【市场回顾】

央行9月5日以固定利率、数量招标方式开展了633亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日1509亿元逆回购到期。
债券：周四资金面中性，国债收益率上行。3年期国债活跃券240010收益率下行0.50BP，报1.5500%；5年期国债活跃券230008收益率上行2.00BP，报1.7700%；10年期国债活跃券240011收益率下行1.50BP，报2.1300%。

【市场观点】

债券：周四资金面中性，国债收益率上行。基本面方面，上周披露的8月PMI数据再次回落，显示国内经济动能仍需呈现出走弱的态势。展望来看，在缺乏有效政策破局的大环境下，无论是居民部门资产负债表的收缩，还是由此导致的内需的进一步疲软，都会在经济数据层面得到持续验证，从而进一步增强收益率的下行预期。策略层面，短期长债预计盘整为主，上周信用债赎回压力有所减轻，导致利率债被波及调整的风险可控，但受央行调控以及专项债发行影响，短期行情难以走出。因此交易盘建议保持一定底仓，等待右侧驱动信号后加仓，配置盘仍然建议逢调加仓。信用债方面，随着赎回未进一步发酵，信用债也企稳止跌。在国内资产荒以及不发生系统性金融风险的逻辑支撑下，预计信用债特别是城投债收益率将继续被压缩，此外也可以关注一些代替地方政府融资的产投主体，上述主体的利差仍有压缩空间。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元鸿利C(OTCFUND|020974)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

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