从报告的内容上看，央行基本延续近期重要会议以及二季度货币政策例会的精神，整体维持稳健基调，强调要加快建设金融强国，推动金融高质量发展，深化金融体制改革，推进货币政策框架转型，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。
核心观点：
1、经济方面，报告对外部环境的界定更为严峻，明确指出全球经济增长动能偏弱，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，国内有效需求不足，新旧动能转换和结构调整持续深化也造成一定挑战。但同时报告强调，积极因素也在集聚增多，我国经济稳定运行、长期向好的发展态势不会改变，要坚定发展信心。
2、工作总基调方面，报告依旧坚持稳中求进工作总基调，贯彻落实重要会议形成的《决定》，强调要加快建设金融强国，推动金融高质量发展，深化金融体制改革，加快完善中央银行制度，推进货币政策框架转型。同时，报告指出“稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系”，或意味着未来稳健货币政策的实施更讲求平衡，增强经济持续回升向好态势，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。
3、货币政策基调方面，报告依旧维持稳健的政策基调，但更强调要加强逆周期调节，更专注应对当下的困难。报告正文由一季度货政报告的“强化逆周期和跨周期调节”调整为仅“加强逆周期调节”，从注重兼顾当期和未来发展平衡的“跨周期调节”转变为“加强逆周期调节”，这表明央行当前更注重熨平经济过度周期性波动，降低积累的系统性风险，坚持在推动经济高质量发展中及时防范化解金融风险。
4、通胀方面，报告与一季度货政报告的表述保持一致，强调要把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量。报告明确指出，暑期旅游出行增加将带动服务消费需求上升，四季度还是传统消费旺季，国内供需将进一步趋于平衡，CPI有望总体延续温和回升态势，PPI降幅也将逐渐收敛。中长期看，我国经济转型和产业升级稳步推进，供需条件有望持续改善，货币条件合理适度，居民预期稳定，物价保持基本稳定有坚实基础。
5、地产方面，报告对于“推动加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式”提出具体举措，指出要“充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展”。同时，报告强调要引导金融机构强化金融保障，加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求，支持城乡居民多样化改善住房需求，加大住房租赁金融支持。此外，在专栏3对支持住房租赁产业可持续发展作出详细阐释，指出要“盘活存量去库存助力启动住房租赁业”，与保交房和“白名单”机制形成合力，降低房地产市场风险水平，强调要继续发挥好支持政策对住房租赁产业的推动作用，完善住房租赁金融支持体系，同时，充分调动市场化机构的积极性，通过更多社会资金的投入，建立可持续发展的商业模式，支持存量商品房去库存，助力推动房地产行业转型发展。
6、利率方面，报告强调要“发挥央行政策利率引导作用”，“促进金融机构持续提升自主定价能力”，要畅通货币政策传导机制，丰富完善货币政策工具箱，提高资金使用效率。报告在专栏2部分充分论证近期央行一系列操作的政策意图，报告指出，调整公开市场操作招标方式，将7天期逆回购操作改为固定利率的数量招标，明示操作利率，主要是为了强化公开市场7天期回购操作利率的主要政策利率属性，稳定市场预期；增加午后临时正、逆回购操作，由央行择机操作，可实现流动性双向调节，更好平抑税期、季末考核等因素对流动性的扰动，引导市场利率更好围绕政策利率中枢平稳运行；而调整LPR则是为了使LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，从而逐步理顺由短及长的利率传导关系。总的来看，未来央行将进一步健全市场化利率形成、调控和传导机制，增强政策利率的权威性，研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号，更好发挥利率自律机制作用，维护理性有序竞争秩序，畅通利率传导渠道，同时督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，加强市场预期引导，提示关注经济回升过程中长期债券收益率的变化。
7、汇率方面，报告延续二季度货政例会精神，强调要把握好利率、汇率内外均衡，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险。报告指出，要加强外汇市场管理，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，指导金融机构基于实需原则和风险中性原则积极为中小微企业提供汇率避险服务，维护外汇市场平稳健康发展，从而更好发挥汇率调节宏观经济、国际收支的自动稳定器和减震器功能。
8、金融风险防范方面，报告基本延续一季度货政报告精神，强调落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险。
9、报告的专栏4部分深入分析了资管产品净值机制对公众投资者的影响。报告指出，净值化有助于明确资管产品风险和收益归属，促进市场健康发展，但同时净值化管理对资管产品管理人和投资者都提出更高要求，提示投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益，并对存款“搬家”转移到理财等资管产品中所存在的风险进行系统阐释，强调随着资管行业进一步向净值化方向转型，投资者将逐步承担更多净值波动风险，金融机构销售资管产品时有必要做好投资者服务，提供相关咨询，充分向投资者提示风险，引导投资者理性看待净值波动，促进市场平稳健康运行。近几个月长债收益率持续、快速下行，既反映市场对长期增长预期偏弱，也有短期供求扰动的影响，但较低的长债收益率是不可持续的，央行向市场普及净值化机制或意在借此机会再度提示长债风险。此外，报告在专栏5部分重点提示要密切关注海外主要央行货币政策走向，后续主要发达经济体货币政策转向对新兴市场经济体的外溢影响值得关注。
10、债券市场方面，近期公布的经济数据指向需求仍然偏弱，短期对债市形成支撑，二季度货政报告对于货币政策仍维持稳健基调，强调要进一步健全市场化的利率调控机制，同时再度提示要关注经济回升过程中长期债券收益率的变化，表明央行或仍希望国债利率曲线陡峭化，这样能够留有政策空间的余地。结合本周债市表现，如果央行继续打出调控资金面+公开市场卖出+自律检查的组合拳，预计债市长端仍将维持震荡。
11、权益市场方面，报告强调当前经济发展的积极因素在集聚增多，要坚定发展信心，同时指出要“积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加大对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务”、“要加大住房租赁金融支持，完善住房租赁金融支持体系”，未来对于五篇大文章相关板块和房地产行业的金融支持力度有望提升，相关领域的投资机会值得关注。
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