#爆火小长假，闲钱理财搭配接力#上证综指站稳3100点之际，市场再次上演“股债跷跷板”行情。4月末，受到央行进一步提示市场利率风险等多重因素的影响，债市的持续上涨戛然而止，开启了一波快速且幅度较大的调整行情。在债市行情演绎极致的背景下，叠加较高的交易拥挤度和脆弱性，触发了这一轮的债市快速回调，其中长端和超长端的调整幅度更为明显，曲线进一步陡峭化。

  政策面看，当前基本面环境仍需政策进一步呵护。财政政策方面加快地方专项债和超长期特别国债发行；产业政策方面推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新；地产政策方面强调消化存量、优化增量，供给端支持房地产在建项目融资和建设交付，做好保交楼工作，需求端核心一二线城市放松限购，放宽落户限制，出台“以旧换新”举措等。随着增量政策的落地实施，经济修复动能或有所增强，但政策效果仍需持续观察。

  供需面看，4月以来，地方债发行节奏偏慢，4月政府债净融资明显低于季节性水平。近期发改委和财政部多次提及地方专项债和超长期特别国债的发行工作，预估进入5月后政府债供给压力将有所上升，地方专项债或加快发行节奏。而这一定程度上约束了短期内长端利率向下探的空间，至少在供给压力释放之前，波动率不会低。但市场上“安全资产”的缺失是收益率下行的底层逻辑， 资产荒决定了债券收益率下行的大趋势或仍然未变。

  从债券整体表现来看，尽管难免发生回撤，但债券指数整体保持上升趋势，波动长期来看也较为平滑。根据万得数据显示，截至5月8日，自2021年以来，沪深300指数下跌31.09%，中证全债指数上涨18.48%，能有效帮助抵御股市波动。
  债券整体波动比权益资产更小，且当前债市并非熊市状态，经过4月底大调整之后，已经经历了充分的换手、洗牌，目前特别国债的影响也已落地，短期利空出尽，后期波动性也会相应降低，进入到相对平稳的走势中，投资者持有体验会更好，所以现在是债基较好的买入时点。

  在众多的债基中，中短债基金能够从中脱颖而出，凭借的是三大优势： 一是收益较好。二是流动性好。三是防御性强。所以，与其它普通债券基金相比，中短债基金流动性更好、风险更小、性价比更高；而和货币基金相比，中短债基金则具有显著的收益优势。特别是在今年以来波动较大的市场环境中，中短债基金的优点也更加突出，更受投资者欢迎。

  对我们投资者而言，历史业绩表现也是挑选基金产品时最直观的衡量标准。数据显示，鑫元中短债基金（A类008864、C类008865）成立于2020年4月29日，成立以来收益率一直优于同类平均水平，近1年收益3.84%，各阶段业绩排名长期保持在同类前10%以内。截至2024年5月15日，鑫元中短债A近三年业绩排名同类第24，表现非常优秀！

  除了收益率高低需要考虑外，收益率的稳定性同样不容忽视。在这方面，鑫元中短债也很好地展现了中短债基金的强项。截至5月15日，鑫元中短债A近1年最大回撤仅-0.38%，远低于同类平均；值得一提的是，在去年鑫元中短债A斩获了4.93%的好收益，成立以来完整年度均获得正收益，将进可攻退可守表现的淋漓尽致，表现确实稳！

  鑫元中短债的债券配置组合保持中性杠杆水平，继续执行“信用债打底，利率债波段增厚”的策略，较好地控制了组合整体的流动性和信用风险，取得了较好的业绩。

  基金经理赵慧是鑫元基金固定收益部副总经理，具备超10年金融从业经验，个人投资风格非常稳健。是固定收益资深战将，亲历了中国债市的起起伏伏，形成了务实、主动防御的投资风格。通过及时的战术性资产配置调整，实现对组合的积极管理，令组合在动荡的市场环境中，能够更好地应对危机的冲击。

  在投资风格上，赵慧形成了判断敏锐、操作稳健、决策谨慎的特点。她擅于捕捉债券市场的投资机会，并谋定而动。在管理基金的过程中，赵慧注重组合管理与风险管理，力求实现持续稳定的收益。

  从过往的业绩来看，赵慧管理的基金在不同市场环境下均表现出色。她能够根据不同的市场情况灵活调整投资策略，为投资者创造了良好的回报。同时，赵慧也注重与投资者的沟通，定期发布市场观点和投资策略，帮助投资者更好地理解市场动态和基金运作情况。

  短期内债券或会受到政策扰动，但中长期看，债券或仍具较好的配置价值。短期波动是市场运行的正常表现，尤其在市场尚未转向背景下，市场调整有望带来更优的配置机会。长期持有优质的债券资产，依旧是我们进行资产配置不可或缺的一部分。

  总而言之，鑫元中短债具有进可攻退可守的基础特性，而且可以随时购入、随时赎回，且在持有超7天免赎回费率，另外鑫元中短债的管理费率也较低，仅0.30%，以鑫元中短债作为配置资产时灵活好用的“压舱石”我认为非常不错，我自买入以来，持续增长，目前收益率已达4.00%，每日为我获得数量不等的蛋，只能说棒棒棒！@鑫元基金