【最新数据】
据国家统计局最新公布数据显示，8月官方制造业PMI为49.1%，前值49.4%，连续5个月下滑，连续4个月位于荣枯线以下，与过去3个月相比，8月制造业PMI景气环比加速收缩；非制造业商务活动指数回升至50.3%，前值50.2%，非制造业景气企稳，但反弹幅度相对有限；综合PMI50.1%，前值50.2%，显示我国经济景气水平总体保持稳定。
【数据解读】
8月PMI延续景气收缩区间，一方面受极端天气因素影响，部分行业处于生产淡季，但更为主要的影响或仍是需求偏弱、经济预期偏低，显示当前经济下行压力仍存，对于债市而言当前或不具备大幅转熊的宏观基础。
【对债市影响？】
上周五午间外媒报道存量房贷利率下调，市场对于该消息解读较为不利，引发债券收益率上行，但是在午后PMI数据公布显示经济延续偏弱，债券收益率继续下行，今日早盘债市延续暖势，信用债利率债收益率全面下行。
展望后市，债券市场在成交相对不活跃、市场情绪偏谨慎，以及央行开展买卖国债操作的背景下，债券收益率大幅度下行的难度或有所提升，预计未来债券收益率大概率维持“受控的下行走势”。往后看市场对降准降息仍有期待，短端确定性或优于长端，信用债方面，上周理财子预防式赎回加速信用债下跌，在央行加大逆回购投放释放呵护资金面信号后，赎回潮较快结束，但后续仍需警惕信用债等级利差和期限利差进一步走扩的可能性。
$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$
$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$
$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$
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