中融智选对冲3个月定开混合2022年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期,基金坚持市场中性投资策略,利用股指期货对股票组合进行完全对冲,在二季度震荡上行的市场下表现相对稳健。本基金股票部位的构建采用量化多因子选股模型,主要选取低估值、高成长、高盈利、高质量等基本面因子,精选基本面优质的个股作为主要的投资标的,在有效控制跟踪误差的前提下,力求持续获得相对基准的超额收益。同时运用股指期货进行对冲,剥离股票组合的系统性风险,根据不同股指期货合约的基差水平,灵活选择合适的股指期货合约进行对冲,并适时进行展期,力求整体对冲组合的收益最大化。
二季度,主要基本面因子的表现不一,价值因子和红利因子与一季度不同,表现较为疲弱;而成长因子反弹力度较为强劲,盈利因子的有效性也企稳回升。二季度波动率、流动性等市场类因子的有效性表现不佳,体现出市场整体的风险偏好有所提升。本基金在因子的配置上坚持以基本面因子为主要阿尔法来源,二季度多头组合的超额收益表现良好,后期仍要严控风险暴露程度,注重稳健盈利、价值成长的风格配置。
此外,本基金还积极把握指数分红、指数成分调整、新股及可转债申购等确定性增强机会。
二季度,主要基本面因子的表现不一,价值因子和红利因子与一季度不同,表现较为疲弱;而成长因子反弹力度较为强劲,盈利因子的有效性也企稳回升。二季度波动率、流动性等市场类因子的有效性表现不佳,体现出市场整体的风险偏好有所提升。本基金在因子的配置上坚持以基本面因子为主要阿尔法来源,二季度多头组合的超额收益表现良好,后期仍要严控风险暴露程度,注重稳健盈利、价值成长的风格配置。
此外,本基金还积极把握指数分红、指数成分调整、新股及可转债申购等确定性增强机会。
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