本报告期,基金坚持市场中性投资策略,利用股指期货对股票组合进行完全对冲,在一季度震荡下行的市场下表现相对稳健。本基金股票部位的构建采用量化多因子选股模型,主要选取低估值、高成长、高盈利、高质量等基本面因子,精选基本面优质的个股作为主要的投资标的,在有效控制跟踪误差的前提下,力求持续获得相对基准的超额收益。同时运用股指期货进行对冲,剥离股票组合的系统性风险,根据不同股指期货合约的基差水平,灵活选择合适的股指期货合约进行对冲,并适时进行展期,力求整体对冲组合的收益最大化。一季度,主要基本面因子的表现不一,价值因子和红利因子表现较好,而成长、盈利、质量因子的有效性表现较弱,尤其是成长因子的收益有较大程度的回撤。四季度波动率、流动性等市场类因子的有效性也表现不错,体现出市场低风险偏好的整体特征。本基金在因子的配置上坚持以基本面因子为阿尔法来源,由于成长风格有所回撤,多头组合的超额收益表现不佳,后期要严控因子的暴露程度,注重低估值稳健成长的配置。此外,本基金还积极把握指数分红、指数成分调整、新股及可转债申购等确定性增强机会。