2023年2季度,疫后经济修复的动能逐渐转弱,市场逐渐从年初的强预期向弱现实进行回摆,与经济总量相关较高的板块不断下跌。而价格的回落又带来更悲观的预期,甚至呈现出螺旋式下跌的态势。在这样的“寒夜”中,光模块,AI机器人等充满“梦想”的板块成为了市场中唯一的光。而对于如何走出“寒夜”,政策刺激好像成了市场愿意相信的唯一选项,各种关于大政策的“小作文”层出不穷。但是,经济的修复已经到了“非刺激不可吗?”。从我们的量化周期模型来看,PPI目前大概率已经处于底部区域了,下行的动能正在逐步减弱,最差的时候可能就是现在;而从一些高频的行业数据上也能看出下行斜率逐步平缓,像钢铁产量、煤炭日耗等行业已经出现触底回升的迹象。也许在下半年我们就能看到没有大幅刺激下的经济修复了。黎明前的黑夜最难熬,但再熬一熬黎明就来了。
股指期货方面,目前各主流期指的基差基本处于小幅贴水,对冲成本较低,本基金维持偏乐观的仓位以应对。
在投资管理上,本基金严格监控各项风险暴露,控制个股风险,模型运行比较平稳,在中证800和中证1000的成分股内结合海量因子驱动的人工智能模型、以基本面为驱动的多因子选股模型,把握优质个股的投资机会,积极获取超额收益率。报告期内,本基金使用股指期货CTA策略选择不同对冲品种,以获得绝对收益。