2023年一季度,沪深300上涨4.63%,中证500上涨8.11%,创业板指上涨2.25%,恒生指数上涨3.13%。从行业来看,计算机、传媒、通信表现较好,分别增长38.7%、34.23%、28.88%,房地产、消费者服务表现较差,分别下跌6.21%、5.29%。2023年一季度,A股市场行情分为两个阶段,春节前市场主线基本按照“强预期与弱复苏”展开,市场风格表现为轮动行情,板块轮动强度创出过去几年新高;春节后随着ChatGPT技术进步不断超预期,A股市场走出以人工智能与中国特色估值体系板块为主线的结构性行情。2023年一季度本基金主要操作是增加了人工智能板块、半导体设备以及三大运营商为代表的中国特色估值体系板块配置,减少了部分业绩不达预期股票的配置。
展望2023年二季度,国内经济处在弱复苏的起点,随着社会经济活动日趋活跃和春节后复工到位,经济基本面开始温和复苏,2月开始经济基本面进入修复斜率较高的阶段,PMI超预期达到52.6,创2012年以来的新高,3月PMI继续维持在51.9,同时,今年初迎来信贷开门红,中长期信贷脉冲显示债务周期向上,这意味着经济周期向上,权益资产的长期赔率仍然处于较高水平,中期仍然利好权益类风险资产。在经济增长动能方面,房地产与消费者服务动能依然比较疲弱,市场预期数字经济将成为新的重要政策着力点。
回顾过去与现在的海内外资本市场,最受投资者欢迎的商业模式与投资机会或许都是技术创新带来的“供给创造需求”与技术进步带来的“效率与成本的颠覆式变化”,而ChatGPT正具备这样的基本特征。在此背景下,产业主题投资兴起,以人工智能为代表的数字经济板块成为市场结构性行情主线,便是市场的合理选择。因此,本基金经理认为,用发展的眼光看待市场,“尊重市场、顺势而为”成为现阶段重要的投资理念。
本基金将坚持“以长期视角正确把握公司的合理价值,以合理价格买入优秀公司”的基本原则,面对市场出现的新变化,在控制组合整体风险的前提下,保持开放心态努力参与,勤勉尽责,力争为投资者获得有竞争力的超额收益。