2022年上半年,沪深股市波动加大,市场呈现“V”形走势,多数指数为负收益,沪深300指数下跌9.22%,中证500指数下跌12.30%,创业板指数下跌15.41%。从行业来看,煤炭行业表现一枝独秀,成长行业虽然二季度有所反弹,但上半年整体仍然跌幅较大。2022年上半年,本基金继续坚持长周期视角下以景气行业竞争优势明显的龙头公司为主要配置方向。过去两年中,景气行业龙头公司股价涨幅较大,多数公司估值水平处于历史分位数相对较高位置,在2022年一季度市场大幅调整中,这些龙头公司股价调整幅度较大,对本基金净值形成较大冲击。二季度在市场见底回升过程中,本基金适度调整组合行业配置,增持了汽车、风电、基建等行业,减持了化学制品、化学纤维、生物制品、电子器件、电力等行业,较好地把握了市场上涨的节奏,基金净值得以一定程度修复。
本基金经理认为,经济复苏将会是大概率事件,A股市场也由此具备了上涨的基本面条件。显见的是,在流动性充裕与部分北上资金回流A股的背景下,5月份中国经济数据刚出现低位向上拐头的迹象,A股市场就已经开始出现了“抢跑”行情,连续强势上涨。