8月5日，越南央行公开市场操作OMO利率从4.5%下调至4.25%（历史最低为4.0%，2022年随美联储加息后上调至6.0%，2023年5月下调至4.5%），显示外汇压力有所环节；随着美联储降息临近，越南盾企稳反弹，目前USDVND报收25164，较高点升值1%左右。

      近期全球市场的大幅波动，在越南市场体现的并不明显。

      近期全球股市主要的几条交易主线：日元套利反转交易、芯片半导体行业逆风、美国衰退交易等等，基本跟越南关系都不大。基本没有人会融资日元，然后投资越南，过去大半年外资都在持续净卖出越南；芯片半导体方面，越南没有跟芯片半导体直接相关的股票；美国衰退交易假设，尚无法证实，至少从7月越南的出口数据来看，进出口同比增速分别为25%/19%，PMI制造业指数跳升到54.7。

      相反，很多积极因素开始作用到越南市场。

      首先就是美联储降息越来越近，美元指数走弱后，越南盾贬值压力开始缓解，这给国内的货币政策操作释放了空间。此次越南央行调降OMO利率，就是很好的证明。

      其次，随着美国总统大选持续推进，大国间的贸易摩擦将重新成为讨论主题，越南独特的竹子外交政策，使得其在未来跟大国之间的经贸往来继续保持优势。

      再次，随着越共总书记职位得到确认，从现在到2026年越共14大之前，预计最高领导人有望保持稳定，这也是上半年持续扰动投资人的事件因素，现在终于尘埃落定。

      最后，仍然是大道至简，通常美联储降息周期中，新兴市场和前沿市场都会迎来不错的表现。

      我们对于下半年越南经济平稳增长，以及资本市场重新焕发活力，有较强的信心。

      全球震荡，小而美的独立市场吸引力愈发明显。

      市场有风险，投资需谨慎。

      风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。越南VN30最近5个完整会计年度的涨跌幅分别为2023年12.56%、2022年-34.55%、2021年43.42%、2020年21.81%、2019年2.82%。个股仅作展示，不做推荐。

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