2022年上半年,A股市场呈现了下跌后反弹的V形走势,但整体反弹力度未及年初3600点左右。宽基指数均有所下跌:上证指数在4月份大幅下跌至2863点后,进入了持续两个月反弹状态,上半年下跌6.63%;沪深300指数下跌9.22%;以大盘蓝筹为代表的上证50指数前六个月下跌6.59%,而以科技成长为代表的创业板指数和科创50指数则跌幅较多,分别为15.41%和20.92%。从宏观策略上来看,上半年国内A股市场受疫情的影响较大:从国内经济情况来看,统计局的数据显示国内一至二月份在消费、进出口和固定资产投资增速方面都有不错表现,但三月份全国范围内爆发的新一轮疫情,使得部分地区的供给和需求都受到了极大的影响,A股市场也在疫情期间表现疲弱。而随着四月底国内疫情逐步得到控制后,市场对上半年经济的担忧得到缓解,A股开始止跌企稳。于此同时,包括5月中旬的LPR调降在内,央行持续释放出流动性,维持了金融市场的宽松状态,加上稳增长政策的不断推出,支撑了A股的整体估值修复。外部方面,上半年美国通胀数据屡创数十年新高,迫使美联储加快紧缩步伐以追赶通胀曲线。美联储先后在3月加息25bp、5月加息50bp、6月加息75bp,上半年累计加息150bp。外资方面,经历了估值调整后的国内资产对海外资金的吸引力再度体现,北上资金的流入也出现了显著回升,今年以来北上资金累计净流入已经超过700亿元,在一定程度上也助力了市场反弹。分行业来看,申万一级行业中,表现最好的行业是煤炭行业,在全球能源价格上涨的背景下,煤炭企业在今年上半年利润表现较为出色;表现居末的则是在疫情及去库存等因素影响下的终端需求疲弱,和加息背景下估值受到压制的电子、计算机等成长行业。
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