十一国庆假期后，A股短暂狂飙后再次陷入调整，近期市场的走势再次生动的揭示了A股的行情的变幻莫测。然后，在投资中，有没有一种投资方向更稳健呢？

答案是，有的，黄金！

统计数据显示，过去十年，上金所SGE黄金9999累计涨幅达149.56%，年化收益率9.86%，2022年7月20日以来，累计涨幅63.78%，年化收益率更是达到了25.5%，同期上证指数分别上涨35.92%、下跌2.33%，相比A股的水深火热，投资黄金的体验不言而喻。

数据来源：wind，2024.10.16 

从月线来看，金价自去年10月以来开启上涨趋势，伦敦金现今年仅1月和6月小幅收跌，但月内也都收复大部分失地。因此可以说，2024年至今，黄金已走牛10个月。

降费，可更低成本投黄金

在今日，黄金赛道迎来一个重磅消息。

为了更好地服务广大投资者，提供更优质的投资体验，经管理人和基金托管人协商一致，自2024年10月16日起，华夏基金旗下黄金ETF华夏（518850）的管理费年费率将由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%。

此次下调后，黄金ETF华夏（518850）已降至全市场同类产品最低费率水平，此举旨在降低投资者的投资成本，提升投资者收益获得感，更好把握黄金板块的投资机遇。

众所周知，ETF是一种低成本、高效率被动投资的工具。

跟踪同一标的指数的产品之间本身差异不大，费率往往是成熟投资者选择ETF的重要参考因素。对于长期来说，更低的费率水平有助于取得更高的投资回报率。

黄金还能否继续冲高？

对此，工商银行贵金属业务部策略分析主管徐铨翰表示：“从超长周期来看，黄金是保值的。1973年以来，每一轮牛市的高点一轮比一轮高，每一轮熊市的低点也是一轮比较高。这说明随着时间的延长，黄金整体的价格中枢是跨越牛熊往上走的。如果判断未来几年美元实际利率处在下行周期，那么国际金价至少处在一个上升通道或牛市中。现在国际金价距离3000美元已经不远了，能否达到取决于黄金牛市的时间。如果美国经济硬着陆，那么肯定会突破3000美元/盎司；如果美国经济软着陆，也有可能达到，但可能会接近相对的高点。”

高盛分析师在9月初预测，黄金价格在2025年将达到每盎司2700美元。短短一个月后，高盛市场策略师将目光投向了更高的水平，预测到2025年，金价将攀升至每盎司2900美元。

近期，瑞银集团（UBS）上调了其对黄金价格的目标预测，分析指出黄金期货有望在2024年年底前涨至每盎司2800美元，并在2025年进一步攀升至3000美元。这一预测不仅高于此前的市场预期，也彰显了瑞银集团对黄金长期投资价值的坚定信心。

美联储未来降息节奏如何？

——降息基调不改，11月降息25bp接近100%

北京时间10月10日凌晨，美联储公布了最新一次议息会议的纪要，其中详细披露了美联储官员们9月决定大幅降息50个基点的原因，以及对货币政策未来路径的最新研判。分析人士指出，最新公布的纪要主要展现出美联储官员们对9月降息50个基点的分歧，但并未破坏降息周期的整体基调。

上周连续公布的美国CPI和PPI等通胀数据，显示通胀整体持续下降，支持美联储降息的依据，不过，部分经济数据显示美国经济仅温和放缓，符合美联储适度降息的押注。

根据伦敦证交所集团（LSEG）的计算，交易员认为美联储在11月降息25个基点的可能性接近100%，暂停降息、将联邦基金利率区间维持在4.75%-5.0%不变的可能性仅为0.2%。

降息周期下，黄金表现如何？

回顾1984年以来美联储过往6轮降息周期中各类资产走势情况：

可以看到美联储六轮降息周期下，有四轮黄金上涨，涨幅分别为12.13%、30、34%、17.59%和4.07%，平均涨幅为8.1%，上涨概率达67%，整体胜率较高。

央行持续购金

世界黄金协会的最新报告显示，央行购金量已连续两年创下新高，但各国央行储备经理仍对黄金青睐有加，对金价形成较强支撑。7月全球央行净增加37吨黄金储备，环比增长206%，是自1月份（45吨）以来的最高月度总量，波兰、乌兹别克斯坦、印度成购金主力。

尽管黄金实物消费较为低迷，但作为避险资产，不少投资者对金市的长期前景表示乐观。世界黄金协会发布的数据显示，到9月底，全球黄金ETF已连续5个月实现净流入。其中，9月份，全球黄金ETF持有的黄金量增加18.4吨。

华夏黄金ETF基金经理荣膺指出，受地缘冲突升级及权益市场下跌双重催化，金价重返高位，上金所SGE黄金9999中一度突破610元/克。美联储降息周期开启，市场将逐渐从降息交易转向衰退交易，考虑到当前美国制造业PMI、非农就业以及失业率等数据持续恶化，美联储本轮降息或具有较强持续性，各国央行购金持续，对金价有较强支撑，长期投资仍值得关注。

相关产品：

黄金ETF华夏（518850）

一手（100份）黄金ETF对应1克真金，投资门槛低、没有储存成本。T+0交易，资金不隔夜，交易效率较高。没有场内证券账户也可以考虑场外黄金ETF联接C基金（008702），满7天不收赎回费。

A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

注：黄金ETF华夏的跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格，其2019-2023年完整会计年度业绩为：19.94%,13.83%,-4.85%,9.84%,17%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

$华夏黄金ETF联接A(OTCFUND|008701)$

$华夏黄金ETF联接C(OTCFUND|008702)$