最近市场着实跌的有些惨，但是，不跌跌怎么能有机会拿到性价比较高的筹码呢。

所以，我一直强调，在连续调整之后，我们无需盲目去看空，反而更应该多关注一些不错的投资机会。

昨天聊了光伏板块，今天分享一个近期挺令人惊喜的板块，行情好时领涨两市，上攻动力十足，大跌行情中也非常抗跌，显示出很好的防御属性，它就是大金融板块。

在大金融板块里，结合基本面以及估值层面，目前更为看好的是证券板块。

虽然这个板块的股价走势经常很‘渣’，但是这两年中，券商板块其实发生了些基本面的变化，今天简单说说主要证券板块目前的投资逻辑。

1. 市场持续放量，基本面明显向好

今年市场虽然不是大牛市，但也是具有不错结构性机会的震荡市，市场的成交量相比较于前些年，有明显的的上升，单日万亿成交额，甚至都已经逐步成为常态。

截至12月20日，沪深两市成交额已经连续第42个交易日突破1万亿元，要知道，去年成交额突破万亿也就48天，今年总的算下来，有接近150天了。

根据统计，2021年平均日成交额高达10547亿元，较去年日均8471亿元增长24.5%。

在这样的背景之下，证券板块全年利润有望保持高增速，基本面明显向好。

2. 财富管理模式转型的持续推进

券商板块为什么经常被称为渣男，和板块特性其实有一定关系，传统券商杠杆高并且周期性强。

伴随着居民资产管理的需求，很多证券公司都在持续推进财富管理模式转型，比如扩张券商基金投顾试点，扩大基金保有量，而这类轻资产业务，杠杆低、周期性弱、护城河宽，还能为证券公司带来长期的业绩增长点。

3. 政策面利好

最新的中央经济工作会议中，再次提出要全面实行注册制，全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为证券投行业务带来业绩增量。

本周我们也聊到，证监会上周末表示要严查假外资，规范部分利用香港账户去交易A股的渠道，这对于境内的一些券商来说，也会直接受益。

4. 估值低位

目前证券板块整体市盈率20倍，板块估值处于近五年的15%历史分位点左右，安全边际较高。

对比今年上市券商整体年化10%的roe和2016年以来年均7.6%的roe，板块全年ROE或创2015年以来新高，板块估值修复空间较大

虽然估值处于低位，但是机构对这个方向的配置其实是不多的，未来有增量资金预期，增量资金一来，板块很容易上涨。

总结下，证券板块目前基本面明显向好，受益于财富管理转型，板块抗周期性增强，且估值处于低位，具有不错的中长线配置价值，可以积极关注下这个板块。

具体关注哪个方向呢？

关注头部券商的投资机会，也可以直接关注那些不错的证券ETF场外基金，我自己关注的是天弘中证全指证券公司C类：天弘中证全指证券公司ETF联接C(008591)。

这是一个挺纯正的证券主题指数基金，里面囊括了所有上市券商，投资逻辑简单清晰，很适合普通投资者，而C类基金的费率更低，更适合在跨年行情中布局证券板块。

文中观点仅供参考，不构成投资建议，指数基金存在跟踪误差，购买前请仔细阅读产品法律文件，市场有风险投资需谨慎。

（来源：知知教授的财富号 2021-12-22 10:35） [点击查看原文]