2023年一季度在投资和消费拉动下,国内经济持续复苏。流动性方面,国内维持宽松的货币环境,3月份降准0.25个百分点。海外方面,美国通胀小幅放缓,预计美联储年内加息节奏有所放缓。一季度A股整体上行,TMT等AI相关标的大幅上涨,此外,石油石化、建筑等低估值央企在“中国特色估值体系”催化下也有靓丽表现。去年四季度表现较好的地产、消费者服务等板块表现相对较弱。
配置方面,万家周期优势一季度继续持有中长线看好的生物育种板块,以及股价在底部区域的生猪养殖和白羽肉鸡板块。此外,基金减持了部分新能源标的,增加了电解铝板块持仓。
展望未来,在消费、地产和基建等投资拉动下,国内经济有望延续复苏态势;美国加息周期接近尾声,为国内维持宽松的货币环境提供了外部条件。在经济复苏和货币宽松利好下,继续看好整体A股市场表现。
投资方面,万家周期优势看好受益于转基因玉米商业化种植带来的生物育种板块性机会,并阶段性看好生猪养殖和电解铝板块:1)生物育种板块是我们中长线看好的板块。转基因玉米商业化即将开启,转基因玉米由于较好的抗虫和抗除草剂特性,带来单产增加且节约人工和农资费用,为玉米种植业带来可观的利润增量,转基因玉米相关企业有望享受行业快速产业化、以及行业竞争格局的改善带来的红利。2)生猪养殖板块。猪价低迷,养殖企业普遍开始亏损,生猪养殖板块产能持续去化,行业周期拐点临近,当前生猪养殖个股头均市值在历史低位,且股价也在底部区域,适合提前布局。3)电解铝板块。电解铝板块需求受益于经济复苏,因缺水云南地区电解铝供给产能受限,此外,铝锭库存持续去化,预计全年铝价有望上行,看好电解铝板块盈利复苏。