从中长期来看，股市的长期投资价值明显：

首先，虽然经济仍在一个寻底的过程中，但在重提“六稳”的背景下失速的不确定性很低。中国幅员辽阔，城镇化水平不高，各地区发展水平不均衡，内部腾挪的空间大。供给侧结构性改革、去杠杆、打破刚兑等一系列政策的推进，经济的韧性在增强。

大国博弈的负面影响已经比较充分体现股价里，经济增长即使如悲观预期那样未能出现明确见底信号，沪深股市也难以出现大幅下跌的空间，原因在于市场可能会预期只是推迟见底的时间周期而非改变经济运行的周期位置。而一旦经济数据出现明确的见底信号，市场将开启缓慢的震荡向上行情。

其次，中长期而言，当前股市配置价值突出。

从估值角度看，市场估值仍处于历史低位。

从大类资产配置角度看，在打破刚兑和地产减速的大背景下，无论是银行理财产品、还是5年期AA级企业债、信托产品的收益率均持续下行，当前股市的隐含回报率相对于其它大类资产仍具有较大的配置价值。

从流动性来看，预计市场保持合理宽裕是大概率事件。在经济下行和老龄化趋势下，无风险收益率处长期的下降趋势，有利于股票等标准资产。

风险提示：

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