2024年一季度,A股市场经历V型超跌反弹,市场情绪一度在春节前降至冰点,然后在多重利好因素下止跌回升。一季度沪深300指数上涨3.10%,上证指数上涨2.23%,中证500指数下跌2.64%,中证1000下跌7.58%,创业板指下跌3.87%,恒生指数下跌2.97%。从行业来看,高股息类板块表现较好,石油石化、家电、银行、煤炭、有色,分别上涨了12.05%、10.79%、10.78%、10.23%、9.46%,医药、电子、房地产、计算机、基础化工表现较差,分别下跌11.85%、10.18%、9.34%、8.79%、7.89%。
本基金在一季度进行了一定力度的组合结构调整。首先利用市场大幅波动时机进行调仓,将组合中前期相对抗跌的以电信运营商为代表的部分大盘蓝筹类股票仓位切换到一些超跌成长股上;其次,在上证指数八连阳后进入震荡走势的期间,增持了人工智能芯片与英伟达产业链、汽车整车及零配件、黄金及铜为代表的贵金属、电力及航空物流等相关股票,减持了部分新能源板块配置以及年报与一季报业绩预期不佳的成长股。总体而言,本基金一季度的组合调仓效果达到预期。
春节前沪深股市各类指数除了红利指数外,基本都跌回了2018年指数低点附近。这样的指数走势明显脱离了过去5年中国经济增长的基本面,拐点在春节后出现,叠加新增长期资金入市,逐渐重塑了市场信心,市场风险偏好逐步回升,沪深股市逐步企稳回升。
展望2024年二季度沪深市场,风险偏好回升带来的估值修复行情逐渐进入尾声,接下来主导市场涨跌的主要因素将重新回到经济基本面上。3月PMI数据时隔6个月重回荣枯线以上,表明制造业复苏的动能在增强。我们预计2024年中国经济将在2023年弱复苏的基础上继续温和复苏,2024年5%左右的经济增长对上市公司业绩增长的拉动效应或将显著好于2023年,这也将会给A股市场带来更好的投资机会。
本基金将坚持“以长期视角正确把握公司的合理价值,以合理价格买入优秀公司”基本原则,尊重市场、顺势而为,面对市场出现的新变化,在控制组合整体风险的前提下,保持开放心态努力参与,勤勉尽责,力争为投资者获得有竞争力的收益水平。