【迎军总请回答】今年以来，市场持续调整，目前市场是否过度悲观了？
站在宏观层面上看，2023年三季度本轮库存周期进入见底缓慢回升阶段，四季度的经济增长也将处于缓慢回升状态。由于中国经济增长正处于新旧动能转换的重要时期，目前的经济增长速度相比于过去二十年处于较低水平。
今年市场走势震荡，目前A股市场定价中隐含了投资者较悲观的情绪与预期，以沪深300加权ROE和PB来看，当前ROE处于周期底部初现企稳回升迹象，PB处于历史较低水平。从以加权股权风险溢价指标ERP（即E/P-10年期国债收益率）来看，当前处于接近2倍标准差的高位，仅略低于2018年底水平（风险溢价越高，就说明权益相较于债券资产的性价比越高）。
从中期来看，目前A股的定价与估值水平存在较大的修正空间与投资机会。我们相信，宏观政策在平稳基调中会审时度势出台，市场部分投资者对中国经济前景的预期也会逐步提升，A股市场可能迎来估值修复带来的投资机会。
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