在2022年初接连遭遇国外流动性收紧、俄乌冲突以及房地产行业下行等冲击后,2季度国内再次遭遇疫情突袭,A股市场在4月份继续深幅普跌,仅有少数上游行业具备正收益。5月份以来,市场强劲反弹,特别是超跌的成长性行业实现普涨。
权益操作方面,四月底随着市场大部分公司估值已接近历史最低水平,内外部冲击总体告一段落,中央和政府也连续出台稳经济、调整防疫政策的举措。我们抓住难得的配置时机,将本基金仓位于4月底加至上限,并重点配置了光伏、储能、医药、汽车等领域。
2022年2季度,债券市场呈现震荡格局,中债综合全价指数上涨0.3%。4、5月份,受经济金融数据疲弱、资金面极度宽松等因素的影响,利率曲线整体下移。进入6月份,受疫后复工复产、经济数据超预期、资金利率低位回升等因素的影响,利率曲线整体上移。信用利差方面,由于资金利率维持低位,3年左右信用债估值分位再次压缩至10%以下,5年期隐含AA 及以下信用债估值下滑至20%-30%水平。中证转债指数上涨4.7%,转债隐含波动率高位震荡,转股溢价率较1季度大幅抬升约20%,上半年纯债溢价率呈现V型走势,7月初回到高位。
债券操作方面,本基金本报告期内久期先升后降,整体在中性偏低水平波动。信用债方面,积极参与一级市场,增持具有估值保护的信用债,减持超长期地方债,参与国债和商业银行金融债的交易,结合资金水平灵活运用杠杆。