#社区牛人计划#  

    　　但逆周期政策发力从预期层面到落地生效的进程中，实体经济层面“政策合力”还需进一步观察。考虑到财政发力涉及跨财政部、发改委等多部委间的协调以及地方政府在基层执行层面的配合，同时从增量政府债券发行到财政资金到达终端形成实物工作量等有一定时滞，虽然10 月逆季节性回升的制造业PMI 反映经济景气度在边际已有好转，但复苏初期经济的实际增长斜率大概率仍将较为缓和。

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