大家好，我是恒利纯债的基金经理吴佩珊。
在节前超预期政策的出台以及权益市场风险偏好修复也是使得债券利率快速上行进入超调阶段，但我们能够看出来在国庆后两个交易日股债两市反应来看，债市逐渐对股市行情的反应钝化。

再时至昨日，由于股债跷跷板的压制力减弱，且市场对于增量财政的预期已计入，5 年及以上的中长久期利率品种普遍下行 5-7bp；信用债则出现回暖，个券流动性出现了明显回升。

短期来看，基本面并未形成实质性改善，央行近期一系列降准降息操作，也释放出明确宽货币意图，支撑债市的主要逻辑并未发生改变，基本面和货币政策环境对债市而言仍偏顺风。随着近期权益市场情绪逐渐回归平静，前期因风险偏好导致的信用债踩踏的情况已基本宣告结束，当前信用利差总体仍处于年内高点，债市在此前的调整中已经跌出了配置价值，后续将迎来修复行情。

另外，我们认为在此轮调整过后，前期的流出资金也会逐步开始介入，对债市收益率形成支撑。

我们仍然会根据基本面和政策面的边际变化动态优化组合，提升组合收益，努力控制组合回撤。

作为基金经理，我想给各位债基持有小伙伴们说一下，其实面对波动，长期持有或是有效策略，希望各位投资者朋友们理性看待市场波动，以长期投资的视角来对待债券投资，力争收获更佳的投资体验。

风险提示：本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。

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