二季度市场走势先跌后涨,主要原因是疫情导致分子短期业绩的担忧以及更多层面的担忧影响到分母的风险溢价的提升,我们的之前的策略是慢牛格局,一方面流动性不收缩,另一方面整体中证500为代表的成长赛道估值偏低,因此我们一直维持偏高仓位,偏成长方向。但实际上市场走势比我们想得要波折很多,四月份经历了罕见的成长股暴跌,我们认为主要是疫情影响下跌后触发了很多绝对收益止损盘,导致了一波失去理性的筹码出清,随着四月二十七日逐步开始复工复产,股票开始反弹,尤其是以汽车为代表的制造业大幅反弹。回看历史真是会重复,疫情对股市的下跌影响我们在2020年3月已经经历过,紧接着的四个月的大幅反弹也经历过,今年也是四月份暴跌,但是月底开始已经大幅反弹,基金反弹30-50%的比比皆是。
二季度我们整体操作不多,主要是在暴跌后,我们仓位更多集中在战略性看好的标的上,减仓了阶段性的疫情收益方向,增加了新能源汽车产业链的配置,仓位基本是维持在上限附近。
管理的组合二季度虽然经历了市场的大幅波动也经历了组合的大幅波动,二季度最终实现了7%-10%左右的收益率,相比市场有一定超额收益。