• 最近访问:
发表于 2023-10-13 11:26:51 天天基金网页版 发布于 上海
医药回暖!布局时机到了吗?

2023年诺贝尔生理学或医学奖率先公布, 加之国内医疗消费升级和创新药的不断“出圈”,市场的目光再次聚焦到医药板块。

往后看,中长期怎么走?

医药有哪些值得投资的方向?

结束了“医疗反腐”后,医药又有哪些新变化? 

华安基金“医药投资实战家”刘潇表示: 

当下处在医药的拐点,对于行业发展中的变化,需要根据中短期和长期逻辑的验证,积极调整组合,提前把握拐点。 

基于提前精准地把握拐点,过往管理中,刘潇做到了在好的Beta上,获得不错的Alpha收益。 

2022年6月27日,刘潇接管华安医疗创新(A类008359,C类013483),这是刘潇来到华安后首只管理产品,同时,她积极搭建经验丰富的医药投研团队,成员背景涵盖到临床医学、生物医药、医药经济管理、药学等各领域。

在刘潇看来,当下医药股的底部已经基本确立,医药的长线需求增长都十分稳定。

建议聚焦在消费医疗和创新药相关,关注消费升级和科技成长带来更多的投资机会,挖掘海外市场的发展前景。

那么创新和消费,又该如何与医药碰撞出新的火花呢?

在本次交流中,刘潇带来了她对市场的最新理解:

“对于中长期的资产,我们愿意给估值溢价,但同时也会去看贴现和成长是否能超预期。”

“基本面角度看,国内老龄化趋势还在加速。不管是疾病谱变化带来增量,还是健康生活的消费升级诉求,医药的长线需求增长都值得期待。”

“最近两年新上市的医药公司与创新产品很多,如最近很火的生物科技公司、医药机器人,其科技成色越来越高。类似减重领域的重磅炸弹级别产品,有望诞生创全球历史记录的新“药王”。”

“像减重、保健、医美,这些领域刚上市的公司都不是很大,但这些赛道非常值得跟踪。”

“今年国产创新药的竞争格局进一步改善,融资、报批、临床壁垒提升,医药创新更往高质量发展进一步。”

“未来的创新药,研发要求提得越来越高,那么医院端,技术是不是可以应用到医美端?”

积极布局底部区域

对当前市场而言,我们认为医药行业处在一个相对较低的区间;其次,目前股价仍处在积极布局的底部区域。 

这一轮调整,消化了两年多来的行业估值溢价,截至10月10日收盘,中证医药指数(代码:000933)市盈率处在近十年的5.66%的位置,有很强的性价比。 

从三季度往后看,确定的业绩增速和坚实的长期增长逻辑加持下,有望迎来一轮新的机会。 

基本面角度看,国内老龄化趋势还在加速。不管是疾病谱变化带来增量,还是健康生活的消费升级诉求,医药的长线需求增长都值得期待。 

全市场行业比较视角看,医疗保健需求是非常刚需、有韧性的。在宏观经济增速中枢下调的大背景下,医药行业增长的可持续性较为稀缺。

看好哪些投资方向?

在过往的医药股投资中,我们始终聚焦在消费升级和科技成长两个方向上。

消费医疗相关

首先是消费方面,大家日常广有接触,认知度较高。以骨科来说,65岁以上人群的关节炎患病率有80%以上,相关的诸多需求都是未来有待挖掘的。 

虽然消费医疗的龙头公司的市值比较小,像减重、保健、医美,这些领域刚上市的公司都不是很大,但这些赛道上非常值得跟踪,可能是几千亿级别的。 

我们觉得,未来消费医疗会成为自费的领域,比如保健、医美、减重,以及口腔中的矫正,这些需求都是来自于消费升级。

创新药相关

除了中药、医美、医疗服务、药房等传统消费属性大的子行业外,最近两年新上市的医药公司,如最近很火的生物科技公司、医药机器人公司,其科技成色越来越高,可投资范围也会越来越广。 

同时我们可以看到,今年国产创新药的竞争格局进一步改善,融资、报批、临床壁垒提升,医药创新更往高质量发展进一步,创新质量提升,真创新获取的医保、审批支持进一步加大,未来商业化空间值得期待。 

医药总量每年有10%的增长,但创新药会不停地替代掉老药物,行业增速整体可能偏刚性,但结构性亮点频出,医药行业仍会提供丰富的成长股投资机会。

海外市场拓展

更可喜的是,海外市场也存在着较大的吸引力。 

随着中国企业的创新能力日益提升,未来“中国创新、全球价值”的模式孕育着巨大机会。 

体量上看,国内市场广阔,每年中国医疗卫生费用达到7-8万亿,是全球第二大医药医疗市场,仍在以每年10%左右增速增长。 

中国生物医药公司在工程能力上比较突出,细胞治疗、ADC药物都走到了世界前沿,Best-in-class, First-in-class频出,中国生物科技出海方兴未艾。

综合以上,我认为未来医药行业的投资是分化的。

在长期看好的基础上,当下时点,消费升级和医疗技术的创新、迭代的基本面仍有亮点,政策带来的情绪性冲击提供了“挖坑式”布局机会,当前行业对于政策预期更加清晰,未来部分子行业股价或将迎来戴维斯双击。

问答环节

Q1、如何从投资角度看待医疗反腐?

关于医疗反腐,我觉得是一个超跌买入的机会。

事件本身影响行业需求,也不影响正常的诊疗与学术交流,政策本意在于规范行业营销行为,为行业营造更加透明、公正、科学的竞争环境,中期看利好真正具备临床价值的好产品。

Q2、过去几年,你在控制住回撤的同时还取得了较好的收益率,这和你的投资框架有什么关系?

我们的配置思路,整体是比较均衡的。

我们的构建会考虑估值匹配度,对于中长期的资产,我们愿意给估值溢价,但同时也会去看贴现和成长是否能超预期。

如果这个板块是30%增长,你已经给到70倍估值的价格,就透支了未来2-3年的高增长。但如果年初这个公司是40倍估值,往明年看,那个价格是很合适的。

面对医药的具体行业配置,我们也会从中观层面自上而下看,了解医药行业整体的运营情况等。

Q3、展望未来,结合消费或创新,你对医药板块有额外的研究规划吗?

医美,这是一个消费医疗赛道,未来对于美的追求,比如齿科、眼科,这一类我们也非常关注。

未来的创新药,研发要求提得越来越高,那么医院端,技术是不是可以应用到医美端?这其实是一个降维打击。

所以,很多传统药品公司、器械公司已经开始布局医美业务,所以对医美行业会比较关注,同时也会挑选性价比。

$华安医疗创新混合A(OTCFUND|008359)$

$华安医疗创新混合C(OTCFUND|013483)$  

风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

#医疗板块继续上攻!又到风起时?##当代年轻人的致富之路 你选择?#  

郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500