二季度A股市场呈现出快速下跌之后的持续反弹,市场低点出现在4月底。此次反弹的幅度、持续性均超过市场预期,虽然分析师、媒体各方面在反弹期间多持有观望态度,但市场的反弹相对持续。结构上看,新能源等景气成长行业的反弹力度较为强烈,部分个股有近翻倍的表现;消费行业板块的反弹幅度适中,而低估值的金融地产等传统行业板块反弹相对较弱。基本面层面,内部环境方面,上海疫情解封以及对物流压力的缓解对市场恢复信心有重大提振;外部环境方面,美国继续收紧货币,俄乌冲突持续,没有明显改变。我们认为此阶段的市场持续反弹是对一季度快速下跌的修复未来可能存在一定的反复压力。
作为行业基金,本基金在操作中,严格遵守合同行业规定,投资于消费行业,即合同约定的可选消费、主要消费、医药卫生三个一级行业。在投资风格上,选择消费行业中具有定价能力的行业龙头,同时兼顾成长、估值、景气等因素,力争选取具有超额收益的股票,持股保持适中的集中度。本报告期内,本基金增加了家电、农林牧渔、食品饮料行业的配置,减少了基础化工、纺织服装、汽车行业的配置。
基于基金合同与投资观点,我们的配置偏向于具有真实业绩成长、估值合理的消费行业股票。本基金在持仓上保持适中的集中度,以平衡组合风险。本基金作为行业基金,其业绩波动除了受市场整体影响较大外,也受到合同约束的行业影响,提醒投资者仔细阅读基金合同,了解相关投资风险。