昨夜美国公布4月CPI数据，同比上涨3.4%，核心指标涨幅为3.6%，六个月来首次减速。同一时间公布的4月零售销售额接近与3月持平，远低于市场先前预计的增长0.4%。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预计该行9月份首次降息的概率达到75.3%，前一交易日这一几率为65.1%。对央行利率最敏感的2年期美债收益率也收于近一个半月低位。受降息预期提振，美股三大指数均刷新历史高位。今日A股同步高开，盘面上除房地产继续维持强势外，通信、沪港深互联网、云计算等多个成长板块交投活跃。在AI算力和数据要素概念带动下，紫光股份一度封板，鼎通科技、移远通信、光迅科技多股收涨4%以上。#5G通信##AI服务器再度大涨！继续AI？##AI持续发酵！你吃到肉没？#
（资料来源：芝商所、Choice终端，截至2024年5月16日，东财基金整理）
通信板块一季度延续增长，AI算力业绩持续兑现！
今年1季度，通信行业合计营收/归母净利润分别同比增长4.6%/7.8%，整体延续增长态势。细分来看，电信运营商业绩延续增长；光通信、泛物联网等板块业绩实现同比快速提升，其中光通信板块中头部厂商业绩持续兑现；物联网模组/智控板块业绩企稳回暖。
各细分板块中，业绩确定性较高的是AI算力链。光模块及光器件板块总营收/归母净利润分别同比增长38%/96%，增速较4Q23进一步抬升。其中海外市场方面，400G、800G光模块需求延续高增态势，国产厂商已切入海外头部云厂商供应链，Q1业绩持续兑现，随着后续产能的进一步释放，头部厂商的营收与净利润均有望延续快速增长；国内市场方面，产业链公司Q1业绩短期承压，但随着国内400G光模块需求有望快速释放，相关厂商业绩有望于Q2起逐步回暖。
大模型迭代和应用落地加速，AI在推动相关产业链公司的收入增长中扮演了核心角色。云厂商对AI的长期盈利潜力持乐观态度，北美四大云厂商2024Q1资本开支（含融资租赁）合计488亿美元，同比增长27%。海外需求持续高增，光模块景气持续上行！
（资料来源：上市公司公告、Choice终端，截至2024年5月16日，东财基金整理）
云计算、大数据等新兴业务延续良好增长势头，持续加大智算领域投入！
据工信部数据，1Q24三大运营商云计算/大数据/物联网业务收入分别同比增长17.4%/37.3%/ 14.3%，延续良好增长势头。在AIGC产业趋势及国家号召央企强化智算布局的背景下，三大运营商的资本开支进一步向智算领域倾斜，其中，中国移动2024年算力资本开支将同比增长21.5%至475亿元，推动2024年通算/智算能力规模达到9/17 EFLOPS；中国电信2024年在云及算力领域的投资将达到180亿元，智算规模提升至21 EFLOPS以上；中国联通表示公司算网数智投资将坚持适度超前、加快布局。
市场观点认为，在经历了一段时间的周期磨底后，AI带来的需求增量已在部分IDC公司的业绩中有所体现，未来国内智算建设的持续推进有望带动板块进入新一轮景气周期。通信历来是ICT技术创新的最前沿，以出海为导向的物联网模组、控制器、电力信息化等通信制造板块，有望迎来需求回暖。
（资料来源：工信部、上市公司公告、Choice终端，截至2024年5月16日，东财基金整理）
高景气赛道业绩兑现+需求回暖，两大主线加持下通信板块或在市场形成一致预期后迎来估值进一步修复，板块配置机会值得关注！
中证通信技术主题指数选取产品或业务与5G、物联网、光通信、量子通信和卫星通信等新兴通信技术相关的上市公司证券作为指数样本，包括但不限于通信设备及技术服务、半导体、电子、计算机等行业，以反映通信技术领域上市公司证券的整体表现。认可通信板块投资价值的朋友可以关注一波“东财通信A\C”（008326、008327）~$东财通信A(OTCFUND|008326)$$东财通信C(OTCFUND|008327)$
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