二胡带你飞：过去一周对资本市场影响比较大的一个事情是印度的疫情突然变得严重，甚至出现了毒株变异的情况，我们从2月开始提出的西方国家接种疫苗人数上升，感染人数下降，推导出经济很快要复苏的大逻辑，经济复苏相关的股票之前和美债收益率一起涨，通胀水平可能会上涨，美元指数也反弹，但现在这个逻辑出现了扰动，市场风格也开始变化。美股市场里之前涨了一段时间的经济复苏股开始调整，而前期调整剧烈的二线科技股反弹，市场就在疫情反复和经济复苏的两个逻辑中摇摆，延续震荡。而A股市场里前期调整了很长时间的医药和疫苗公司最近也在涨，香港市场也是类似，都是对市场环境的反应和显著的特点。 从大逻辑上来讲，首先是货币宽松政策还会延续，至少目前来看，全世界的疫情还没有得到完全控制，所以在这种情况下，美联储马上收紧货币的概率不大，而之前市场担忧的通胀甚至是恶性通胀的担忧也看不到，相应的就是策略方面的调整。全球经济的复苏之路还会比较曲折，对于前期的顺周期品种，需要提前看下游需求是不是还会跟之前所想的一样，会快速扩张，这点确实是需要去考虑的，最近大宗商品像螺纹钢、铜、铝等近期走势都很强，如果疫情反复的话，就要考虑是否会有调整的风险。fof可以多元化，分散风险。
接下来要关注的节点可能会是七八月份，夏季来临，西方国家的群体性活动又多，感染人数是否会反复，从目前毒株变异的情况来看，印度的气候很炎热，但疫情的扩散程度还比较快，说明变异以后气温对病毒的影响变得不大，而针对于变异病毒是否会有新的疫苗去控制也是需要观察的变量。
综上，市场方面还是会延续反复的结构性行情，我们依然看好前期反复提及的几个方向，医美再次强调，肯定是贯穿全年的大主题，整个行业增速非常快，到2025年中国肯定会成为全世界最大的医美市场，行业增速快的话甚至会以30%的增速扩张，肯定需要去重视。从我们对产业链的梳理上来看，最上游的原料，中间的品牌商都是利润非常高的环节，香港市场相关标的也都在反映这些预期；其次是华为汽车产业链相关的公司要引起重视，华为最终的突破口最终是跟算法跟软件相关的公司，都值得去研究布局；未来fof增加人工智能半导体等领域。
第三是一直关注的氢能，行业相关的发展规划都会陆续出台，产业链中附加值比较高，有技术壁垒的一些公司值得重点跟踪，比如设备类的，运输过程中的，燃料电池电堆等环节都会涌现出很多优秀的公司，氢能行业一定是全球性的大机会，美国一直在搞氢能计划，我们的判断是未来一到两年肯定是美国市场的公司上涨，再映射到国内的产业链，因为现在氢能的商业模式和成本控制还不是很完备，需要经历时间的检验。未来氢能源最大的变量是跟光伏的结合，比如光伏发电解水制氢，氢能再反过来为光伏制造提供动力，这会是未来比较大的发展路径。我们致力于寻找产业链上弹性最大，或者是以卖设备为主的“卖水人”公司，能够最先享受到行业发展的红利，至于光伏行业，我们依然坚定看好，耐心等待下半年景气度回升后的机会。三季度可能考虑组合配置一些新能源等！
对于大市的判断，首先今年肯定不是熊市，结构性的机会非常多，并且不能继续沿用去年买所谓的行业龙头并持有的策略，核心品种很难再继续抱团，应该反过来看，中小市值公司的机会更多，特别在产业链上偏高端制造或者隐形冠军这样的一些企业。因为从世界经济的分工上来讲，高精尖的研发设计产业大部分还是在美国，但制造加工业国内有很多公司做得非常好，在海外市场的份额也很大，我们复盘它们过去的股价走势，有的不声不响地在两三年的时间里上涨了四倍五倍甚至十倍，通过低成本、高质量完成了产业积累和海外扩张。
机构近期比较看好VR设备行业相关的消费电子环节，因为苹果发了几款VR的游戏，在国外市场挺受欢迎，而相关公司因为有存货和供应链，再加上机构对于其有一定的认知基础，基本面也经受过考验，近期表现还比较强势，相关的领域我们也在积极关注，至于能不能扩散，再复刻此前苹果手机产业链的走势，还需要观察和数据验证，这可能是消费电子领域中的一些新动向。欢迎大家跟投带你飞！！！