市场情绪不佳时，高股息的煤炭板块就会成为资金选择的避险方向之一。机构指出，预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，建议淡化煤价短期波动把握煤炭板块价值属性，维持行业“推荐”评级。黑金印钞机、煤超疯、夕阳产业都是它的标签，却无法代表它的全部。煤炭板块上涨的核心原因无外乎“淡季煤价底部远高于市场预期”。在市场震荡调整的情况下，煤炭ETF跟踪的中证煤炭指数股息率高达8.61%，甚至高于很多主流的红利指数，煤炭板块作为高股息资产，也有较强的避险价值。此外，伴随着国企改革的持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，叠加考核指标优化，煤炭国央企正在迎来基本面改善和中特估体系的“双击”。低估值煤炭板块，在“中特估”加持下，有望充分受益。中特估的核心在于解决A股市场估值结构不均衡的问题。“高盈利，低估值，高分红”公司在构建中国特色估值体系，实现内在价值与市场价值进行匹配的过程中估值修复的机会可能更大。“双碳”政策下，煤炭能源企业的四种转型路径有望为企业带来业绩+估值双提升可能。