2022年二季度,A股市场探底回升,整体波动幅度较大。海外方面,俄乌冲突仍在发酵,美国通胀持续高企,联储坚定加息打击通胀,美债收益率震荡上行。国内方面,二季度本土疫情多地散发,多地防控措施升级,企业供应链承压,国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,资本市场情绪也相对悲观,在疫情最严重的4月,A股市场经历了一轮快速下跌,上证指数一度跌破3000点,随后政治局会议积极表态提振市场信心,国常会出台一揽子政策托底经济,全国稳住经济大盘电视电话会议促进政策加快落地,与此同时国内疫情也有所好转,复工复产有序展开,市场情绪明显回暖,5月、6月A股迎来了明显反弹。从主要股指表现来看,二季度沪深300指数上涨6.21%,上证综指上涨4.50%,深证成指上涨6.42%,创业板指数上涨5.68%。行业方面,31个申万一级行业涨跌参半,汽车板块以23.09%的涨幅领涨其他行业,食品饮料、电力设备、美容护理、商贸零售、家用电器板块也录得10%以上涨幅,相比之下,房地产、计算机行业板块下跌较多。
报告期内,本基金组合仓位基本稳定,管理人结合市场行情和基本面变化进一步优化了组合配置。经过4月的急速下跌,恐慌情绪加速释放,市场估值位于历史低位,部分高成长赛道和个股估值性价比凸显,进入5月随着国内疫情度过最困难的时候,市场开始交易疫后复苏,在消费场景修复、鼓励政策刺激、企业促销活动等多重拉动下消费板块有望迎来环比改善,从经济数据来看,上半年超预期的疫情使得经济下行压力进一步加大,基建、地产相关政策依然是市场关注的重点,因此本季度管理人主要对新能源、TMT、医药、消费等板块配置比例和个股进行了一定调整,整体风格依然略偏成长。展望下一阶段,美国短期内经济政策的首要任务依然是打击高通胀,但伴随着美国经济走弱加息节奏会逐步放缓,届时美债收益率的企稳回落或将消除市场最大的负面因素,下半年国内经济也有望在消费、基建、地产等板块的带动下实现弱复苏,企业盈利将环比改善,市场流动性预计整体合理充裕,因此我们对后续市场走势整体相对乐观,相信大小盘成长、大消费、稳增长板块都可能迎来结构性机会。