一季度,国内宏观经济稳步修复,官方制造业采购经理指数(PMI)连续3个月均位于荣枯线以上,显示宏观经济平稳向好。非制造业商务活动指数恢复更为强劲,这也很契合微观的感受。但是投资者对经济修复可持续性的担忧、对消费能力持续性的担忧、对外需走弱的担忧始终存在,信心仍显不足。国际经济环境方面显得比较纠结。美国及西方主要经济体通胀压力犹存,但消费主导下的经济韧性十足,因而加息动力仍在,但是金融领域的风险开始发酵,美国硅谷银行、瑞士瑞信银行、德国德意志银行先后出现流动性危机,尽管相关监管部门出手果断及时,但是仍不能断言危机已经解除。随着利率升至近些年来的高位,美联储加息进入尾声已成为市场共识。A股市场面临的宏观货币政策环境相对宽松,但是增量资金不足。在这种情况下,市场总体处于震荡之中,主题投资盛行。受到政策鼓励和事件驱动,人工智能概念持续受到关注,成为一季度最强的主题,甚至被冠以“革命性的技术”、“和因特网的诞生同样重要”,当然也值得我们重视。
本基金总体上遵循自下而上精选个股的策略,报告期内我们一方面加大了对消费场景修复带来的大众消费品、医疗服务的配置,一方面关注到人工智能领域的新变化,适当配置了安全边际高,在技术变革中有望受益于于降本增效的个股。