#这里有恐龙蛋债基##金融地产板块继续拉升 要追吗？#打卡第四十九天。我最想抱走鸵鸟蛋国泰合融纯债A，基金昨日收蛋3个。7月以来，短短十几天的时间，央行就先后出台了两则重磅消息，先是在7月1日的时候宣布要进行借券卖出操作，接着在7月8日又公告会启动临时正回购、逆回购操作。消息一出，当日的债券市场应声而动，国债期货市场均发生了回调。
  所谓的回购，属于中央银行基础货币的一种公开市场操作，是调节市场流动性的主要货币政策工具之一。简单来说就是，当市场流动性紧张的时候，通过逆回购操作，向市场投放资金，能满足机构对流动性的需求，维护金融市场平稳运行；当市场流动性过剩的时候，通过正回购的操作，收回流动性，能有效防范资金空转套利。
  所以这也就能够理解为什么在消息出台之后会对债券市场产生利空的影响了，因为这里有一个值得关注的点就是央行重启了正回购，而正回购的目的是为了收紧流动性，这对债券市场来说是有一定的利空影响的。
  今年以来一直是单边债牛的行情，与市场的流动性充足是有一定的关系的。市场资金趋于宽松、信用利差持续压缩、多数品种信用利差再到年内低点，部分品种创出年内的新低，尤其是长端利率，央行此前一直都在提示应当回到合理的区间内，因此这次重启正回购，也是考虑到当前市场资金面过松导致长端利率偏低，应当通过调整流动性使得长端利率回归到合理区间内震荡。
  虽然是利空消息，但也不必过于担忧。
  首先从政策的本身来看，本次公告的临时正回购、逆回购操作是在原有7天、14天、28天等期限上，增设了隔夜这一更短期限，增加了一个日间流动性管理工具，能更好的帮助稳定市场流动性。
  其次我们从市场本身来看。经济基本面的维度上，当前我国经济弱复苏仍可持续，供给强于需求，外强内弱的问题仍在。外需方面，三季度出口可能仍能维持高位震荡，外需对于生产和制造支持仍可维持；但从6月PMI数据上看，外需面临边际回落风险。国内的需求整体仍然较弱，消费持续复苏的动力不足；投资方面，地方项目储备不足，政府债发行较慢的背景下，实际落地效果可能更弱；5月购房政策进一步放松下，房地产成交活跃度有所提升，但政策效果边际减弱明显。
  综上，当前中长端利率短期进一步下行的空间有限，在三季度供给扰动下，利率重返区间震荡的概率较大。由于利率大幅上行风险也不大，因此信用利差大幅走阔的风险有限，在二季度末信用利差有所修复的背景下，叠加信用配置需求仍然较大，信用仍然存在票息挖掘空间。
  大家不妨耐心持基，静待债市回暖！此外，还可以换个心态，把这次短期调整当成较好的介入时机！
  想要稳中有进的投资债券类基金的不妨关注国泰合融纯债债券A，我觉得还是非常适合作为压舱石或者中低风险投资的朋友！国泰合融纯债债券A基金自成立来获得了19.93%的回报，同时产品自成立来最大回撤也仅-1.78%，国泰合融纯债债券A在追求财富的稳健增值同时，也保证了资产的控风险性。长期来看是一只非常不错的宝藏纯债基。
  或许在未来很长一段时间，我们仍会处于低利率时代，是时候转变大类资产配置思维了。在投资组合中，适当配置绩优的纯债基金，与时间为友，与通胀赛跑。在未来或将长期保持低利率的环境下，国泰合融纯债债券A也许可以成为闲钱投资新去处和资产配置组合中的底仓优选。感兴趣的小伙伴，不妨多多关注！@国泰基金