财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局近日印发通知称，将按照《市内免税店管理暂行办法》（以下简称《办法》）规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展。通知及办法自2024年10月1日起施行，2年后将对施行效果进行评估。

目前我国市内免税店购物人群为180天内有入境记录的国人以及外籍游客。2020年以来中央多次发文提及完善市内免税政策，此次政策出台时点和主要内容符合预期。市内免税店市场空间广阔，未来发展或可参考韩国，逐步成为免税销售的主体。从投资角度来看，政策对免税行业具有催化作用，现有牌照资质与市内店资产的龙头有望受到政策带来的情绪提振。

《办法》明确，市内免税店的销售对象为即将于60日内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客（包括但不限于中国籍旅客），购买商品不设购物限额，但应当符合海关规定，主要销售便于携带的消费品，鼓励市内免税店销售国货“潮品”，将具有自主品牌、有助于传播中华优秀传统文化的特色产品纳入经营范围。根据《通知》安排，若13家外汇商品免税店到期顺利转型、8个城市成功新设，我国市内免税店将从现有6家增加至27家。

整体而言，作为出境购物的新场景，市内免税店有望成为重要的增量市场，和口岸免税店将形成有效联动，并且市内免税店受益于更大的购物面积和更充裕的购物时间，有利于通过精品品类的销售拉动客单价，与香料化妆品、烟酒品类为主的机场免税店互为补充，共同承接海外消费回流。

需要注意的是，当前出境提货的政策对不便携带的大件物品有所影响，高端香化产品自身的消费动力或有不足，而高价值、小体积的商品如手表首饰、皮具成衣等有望成为打开市场空间的主要因素。此外，考虑到前期规划研究、店面装修等，品牌进店周期较长，市内店销售额空间爬坡周期也可能会因此拉长，政策对相关公司后续的销售转化还有待时间推进。

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