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目前影响黄金价格走势的因素主要有以下几方面：一是未来美国经济以及美联储降息的节奏。二是全球地缘冲突的演变。三是全球各国央行购金的意愿。

在当前宏观环境下，美联储结束加息甚至降息的必要性都是在的，但在幅度和节奏上都可能较以往谨慎。对于黄金价格而言，无疑是利好，但只看这一因素可能不会大幅刺激金价的上涨。

未来一段时间，国际地缘政治冲突可能仍会持续，在全球经济下行，以及面临能源安全、供应链安全等背景下，复杂的环境及不确定性依然有利于黄金价格上涨。在以上背景下，全球各国央行的购金意愿仍会持续较高。

当前影响黄金的核心因素依然是美联储降息的预期，以及全球央行购金力度。货币政策方面，美联储官方的点阵图以及利率期货均显示2024年将是美国降息的开始，降息有望带动美国国债利率下行，降低了持有黄金的机会成本，当前美国十年期国债从5%回调至4%下方，对黄金定价形成支撑。

除了货币政策因素外，全球央行购金趋势仍在延续。2022年四季度以来，全球央行占黄金需求比重从10%提升至25%，显著影响了黄金的定价逻辑。@工银瑞信基金