政策——央行等决策层逐步关注到房企资金链紧张及信用风险事件带来的系统性风险的风险，同时也关注到了地方政府、银行分支机构的避险意向，目前政策定位在通过国企央企等高信用主体通过银行间债券市场等方式进行债务融资，并且放开“三道红线”收购民企土储资产，通过增信传导的形式以解决流动性危机。但部分城市限购政策放开持续性较弱，监管层对政策的整体态度还偏暧昧。

房企——受房地产税政策影响，市场对政策放松看法转空，叠加龙头房企三季度业绩普遍不佳，高杠杆房企持续出现偿债危机，近期行业股价调整幅度较大。10月下旬销售在信贷放松支持下已经逐步回暖，部分房企Q3结算毛利率已开始回升，行业基本面逐步见底，近期政策端更利好国企央企在行业低谷逆势扩张，也利好部分估值极低危机边缘民企快速处置资产以换取流动性，继续维持房地产行业买入评级。

房地产行业周度数据情况：

上周30大中城市新房销售面积累计同比+7.7%(同比19年+2.2%，当周环比+13.3%)。其中，一线/二线/三线城市同比20年+20.1%/+17.0%/-12.6%，同比19年+27.1%/+4.5%/-15.7%，当周环比-19.1%/-10.1%/-13.1%。

新房库存方面，10大城市整体库存8319万平(环比+0.9%)。其中，一线城市2965万平(环比+1.2%)，二线城市5333万平(环比+0.7%)。一线城市去化周期14.5个月(环比+14.7%)，二线城市去化周期30.4月(环比+21.7%)。11月第二周销售环比小幅回落，去化周期继续上升，老推新一手房库存压力加大，新推盘去化率维持在62%左右，高频数据销售表现一般。

图：30大中城市新建商品房销售面积累计同比

图：十大城市库存情况

（数据来源为Wind，各地房管局，华宸未来基金整理）

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（来源：华宸未来基金的财富号 2021-11-20 08:21） [点击查看原文]