#决胜震荡市，认准“高红利指数”！#

最近两年，红利低波策略以其稳健的收益率、较低的波动率和较小的回撤，受到了广大投资者的一致好评。有网友在基金讨论区就留言说：不羡鸳鸯不羡仙，羡慕红利低波每一天。许多投资者开始重点关注，并积极把握红利策略带来的投资机会。

市场成交呈现持续缩量的特征，市场成交额和换手率均处于2020年以来的相对低位。阶段性转向震荡休整，板块快速轮动是当前行情的主要特征。当之前的很多网红基金们的最大回撤纷纷达到20%、30%，甚至50%的时候，像天弘中证红利低波100ETF联接A这样的低波动基金，最大回撤仅为10.50%，优于96%的同类基金，成为强风暴中的一个平静的港湾。在对天弘中证红利低波100ETF联接A的历史持仓、行业配置、持仓配比等的综合分析中，我们会发现，红利低波策略在当前市场环境下优势依旧是非常明显的，尤其是在高股息分化过程中红利低波100指数是最值得关注的红利指数。

红利策略的选股逻辑是筛选出市场中股息率高，分红长期稳定，并且具有一定流动性的股票，从指数成分股来看，中证红利低波动100指数在金融、交通运输、钢铁、可选消费等多个行业中有较好的覆盖，而最新的中报揭示了这些行业具有较好的基本面。一个公司如果能长期稳定分红，它的一个必要前提是这个公司有稳定可观的盈利和充沛的现金流。2023年以来红利低波100指数在销售净利率等盈利指标上优于同期沪深300等宽基指数及中证红利指数。

红利低波策略防御属性明显，攻守兼备，高股息和低波动的股票长期表现较好的同时，波动和回撤也较小，防御属性较为明显。长期而言，股息率最高、波动率最低的股票组合的年化波动率和最大回撤均最小。而随着经济复苏，顺周期行业基本面向好，红利低波策略表现可期，上半年经济整体呈现弱复苏态势，稳增长政策近期持续发力，下半年宏观经济延续复苏的趋势不变，此外当前流动性整体较为宽松，基本面复苏叠加流动性宽松的背景下，顺周期行业基本面有望持续向上，而银行、煤炭、 钢铁等顺周期行业的股息率较高，红利低波策略或仍有较好的表现。

无独有偶，不光是国内红利指数长期表现较好，从海外相同指数长期表现来看，红利指数普遍能战胜一般的市场基准指数。比如，1996年至2006年间，美国标普500红利经典指数的总回报为184.73%，而同期标普500指数的收益率仅为89.40%。比较典型的，像2022年，在美联储激进加息和衰退担忧的双重冲击下，美股年度表现较差，然而高股息股票表现普遍优于大盘。

因此，在整个市场风险偏好、无风险利率以及盈利增长皆下行的环境下，倾向于长期投资的资金更倾向于投资安全边际更高的高股息策略。

从红利低波100指数申万一级行业分布来看，银行权重占比为20.92%，交通运输权重为11.46%，钢铁权重为9.72%，基础化工权重为7.73%。截至2024年9月6日，红利低波100指数前十大权重股占比合计为17.45%，持仓较为分散。包含了双汇发展、雅戈尔、嘉化能源、海螺水泥、大秦铁路、国泰君安等各行业的龙头股。

再从指数估值来看，红利低波100指数PE为6.53，处于十年以来的37.51%百分位，当前估值比历史上62.49%时间都低。PB为0.66，处于十年以来的27.59%百分位。

天弘中证红利低波动100联接C（008115）成立于2019年12月10日，晨星评级为5颗星，年化跟踪误差仅为1.14%。截至2024年9月6日，该基金近三年涨幅18.14%，成立以来涨幅43.92%，所跟踪指数成分股23年分红金额6413.11亿。从特色数据上来看，该基金近一年波动率仅为11.59%，最大回撤仅为10.50%，波动率和最大回撤都很小，均优于96%的同类基金。

从长期投资来看，高股息资产更适合偏好价值投资理念的群体，在宏观环境不确定性较强的背景下，有望能够提供稳定现金流、确定性强，能提供长期盈利保障的的高性价比资产将受到持续重视。而低波动策略会有意规避市场上异动的股票，更加着眼于长期表现。

可以说红利和低波动这两个因子的结合，可以形成共振，能够有效控制波动水平、降低最大回撤，综合风险收益后更具性价比，在震荡行情或熊市中是配置防守型组合的优质工具。天弘中证红利低波动100联接C（008115）紧密跟踪相关指数表现，帮助投资者把握低波红利这一长期的投资机会，因此值得投资者重点关注。@天弘基金

$天弘中证红利低波动100联接C(OTCFUND|008115)$

$天弘中证红利低波动100联接A(OTCFUND|008114)$

$天弘中证银行ETF联接C(OTCFUND|001595)$

$天弘国证龙头家电指数C(OTCFUND|013054)$

$天弘国证绿色电力指数发起C(OTCFUND|017175)$