周末一则上市公司与资管机构互怼事件，激起千层浪。信息虽然多，真相却难得；与其争论是非，不如退而结网，探讨如何“正确”调研上市公司。

基金经理对上市公司长期前景有担忧，上市公司责其不做功课不懂行；上市公司报喜不报忧对未来一味乐观，基金经理对其不乏微词。争执的根源是对同一件事不同的人有不同的看法，不论对错，似乎总有一方是傻瓜，这也是吃瓜群众的兴奋点。

殊不知，基金经理和上市公司董事长本就是两个职业，双方的视角就该不同。

基金经理是企业经营的旁观者，旁观者擅于从不同角度看同一家公司，他（她）不能盲目乐观，甚至看得越全面，越容易悲观。考虑到要为持有人负责，避免本金的永久性损失，成熟的基金经理理应对公司多一些质疑。

企业家则不同，他（她）很难立于万事俱备只欠东风的不败之地，也很难掌握企业经营的不败密钥，他（她）只能神挡杀神，克服万难，心中永远燃烧着乐观的希望之火。乐观的企业家不一定成功，悲观的企业家一定不成功。

所以，基金经理与上市公司观点不一致是常态，有效的交流也不以取得共识为目标。

对基金经理而言，好的调研取决于提出高信息含量的重要问题，重要问题的提出依赖于排除大量不重要的问题，对不重要问题的排除仰仗于对海量事实的案头梳理和抽丝剥茧……归根结底，好的调研必须建立在充分准备的基础上，好的问题不能过于发散，最好是选项有限的判断题或选择题，而不是回答者可以海阔天空的论述题。

会调研的基金经理不该是一个思想家，而应做一个会埋头看公告和列调研提纲的“工匠”。

（中泰资管基金业务部总经理、中泰星元灵活配置混合基金经理姜诚）

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