昨天市场突破3600点，这是上证5年来第一次摸到这个高度，同时也颠覆了老金的想象。昨天指数都是以证券拉动的新高而创出新高，可以说没有证券板块的带动，那么昨天市场本质上应该是跌的。同样，以前的证券板块暴动是以板块性大涨为主导从而带动券商情绪，而昨天券商的暴动反而是东财、招商、中信带头，这其实很不合理。可以说昨天的券商涨得有些莫名其妙，既没有利好，也没有重磅消息，它为什么会涨这么多？老金看完盘也是一脸懵…，前天从盘面来判断继续回调概率极大，所以老金不建议加仓，昨天又出现不少久违了的阴阳怪气，老金也不是神，求求你们如果能预知明天，麻烦也带带老金。就目前市场来说，缩量行情难言牛市，短期的分化都是为了后期的健康上行做准备。

牛市往往是一个板块接一个板块轮动上涨，这样才会有持续性。近期军工、白酒、光伏、新能源已被反复轮动，所以短期在抱团个股继续反包之后，我们目前的关注点也应该逐渐往低位低估值板块做一个迁移。

上个月老金试错的通信板块其实大方向是没有问题的，只是介入的时机不太好，有些过早，回顾2020年的通信板块投资充满了挑战，通信（申万）指数全年下跌8.33%，跌幅位居全体板块前列。

今年通信板块的投资考量将更多的从至上而下转到至下而上，围绕5G、云计算、物联网三条主线。

5G投资从运营商投资驱动向消费者消费驱动过渡，21年重点关注运营商、主设备商、光通信和RCS等细分领域投资机会。

预计21年5G全年建设总量在100-110万站之间，三大运营商+广电全年资本开支总量预计在4000亿左右，从估值上看处于全球洼地。

通信行业景气度有望提升，看好通信投资价值，2020 前三季度通信板块营收同比增长 4.11%，净利润同比增长 82.69%，经营状况整体表现向好。截至今年 11月,我国将累计建成 5G 基站 71.8 万个，运营商投资加速，实现适度超前建设，带动上游元器件及中游设备企业需求抬升。

2021 年5G 建设有望维持高位建设量，行业发展确定性强，后续行业景气度有望得到提升。目前估值仍低于历史中枢，基金重仓持股比例较低。

机构持仓方面，根据中信一级行业分类及中报披露数据，通信板块持仓市值为 615.82 亿，占净值比 0.37%，占股票投资市值比为 1.94%，在 28 个行业分类当中位居第 14 位。同期，全行业持仓占净值比为 0.68%，占股票投资市值比为 3.57%，通信板块持仓明显低于全行业平均水平。进一步，在机构重仓持股方面，2020 年前三个季度，公募基金通信板块重仓持有比例占总投资股票市值比例分别为 1.15%、0.68%、0.9%，处于较低水平。

随着近期新基建建设持续发力，通信行业关注度的持续提升，通信板块估值有望修复，基金重仓持股比例有望得到提升。中国的5G发展已达到了一个关键性的历史时刻，在这样的历史机遇下，你愿意再次和老金一起上车吗？

不管怎么样，昨天上证的突破是不带量的，同时几个涨幅居前的个股也都是行业龙头，因此我们不难判断这里也是一次抱团加速。那么，后期市场大概率还是以震荡为主，等待增量资金入场，或者是下跌取量，直接挖掘新板块机会。很多人觉得，散户无非就是选准方向买几只基金，长期持有即可，不需要任何投资体系。老金认为，没有投资体系的交易，不是机构与散户的区别，而是专业与业余的区别。我相信任何一个人来这里都是抱着赚钱的目的而来的，想稳当的赚钱你就必须要懂得和掌握更多相关的知识，丰富你的投资购买逻辑，靠蒙靠猜是走不长远的，希望金粉们能用专业角度看市场，用稳定的交易体系参与基金投资。

最后请不要再问老金：明天涨还是跌？今天加仓还是减仓？买什么基金？目光放长远一些，同一条赛道，当别人已经看见终点时，而你还在关注起跑线那点事，格局放大一点吧金粉们！

苦口婆心的老金2021年1月13日