大家新年好!我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威。2023年已经收官,A股表现可能确实低于大家预期,2024年开年是否仍值得期待?创业板投资价值怎么看?在此做个分享,谢谢。
大家新年好!2023年A股表现可能确实低于大家的预期,在海外市场持续活跃氛围下,年末A股还在底部区域反复拉锯。过去一年我们也在反复寻找答案,为什么A股表现不及预期?解释起来可能有一万条理由;但其实纠结于过去怎么样,和为什么这样,已经不重要了。因为决定当下怎么做的,是我们对未来的判断。
理性上要考虑的是,现在能做的是什么?当前点位要转身离场吗?也许并不合适。未来市场还会不会调整?短期无法预测,但经过前期调整,A股估值确实已经达到历史极低水平。因此结论可能也比较清晰,我们能做的就是以时间换空间。
股市的整体走向仍然更多取决于经济的基本面和企业的盈利增长,基本面也是影响市场信心的最主要因素。尽管2023年下半年指数点位不断拉锯,但这背后可以看到经济在曲折式前进中修复,可以看到政策层对稳增长的决心和信心、以及对市场的呵护,因此并不影响我们对2024年的期待。
历史上A股几次底部大反弹或反转附近往往会有一些信号出现,给大家几个特征对比:
1、 长期小盘风格阶段(例如2008-2016年),如果出现底部反转时,往往小盘跑不过大盘(而我们能看到近期中证1000、北证50出现调整);
2、 熊市尾部的大反弹或者反转,往往可能出现上一轮牛市的特征(近期新能源出现难得反弹,这也是上一波牛市最强板块之一);
3、 底部反转初期的2个月,涨幅最大的往往是超跌板块。(例如2022年4月底反转后新能源半导体最强,10月底反转后消费最强)。因此,未来我们也可以观察和期待前期超跌明显的新能源、地产等板块的表现。
具体到投资上,汇聚A股创新和成长型公司的创业板经过前期调整,配置性价比较高。行业表现上,年初虽为大部分行业淡季,但科技等相关行业产业趋势已经出现;指数表现上,创业板弹性较大,行情到来时往往力度更大,例如上周后半周A股反弹时创业板指领跑其他主流宽基指数。
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注释:
1、景顺长城创业板综指增强基金晨星风险评级:中高,适合激进型、积极型投资者。
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