看似无多大技术含量，其实很难

题图 / 卧波

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教

投资主动基金其实就是“”三板斧”：找到优秀的基金、买入价格不要过高、长期持有。能做到这三点，实现较好的收益是大概率事件。这“三板斧”中的前两板斧，有一定的技术含量，往往需要求助于专业人士。看似无多大技术含量的长期持有，要真正做到其实也不是一件那么容易的事情。

我之前就曾经遇到过这种情况，犯了一些错误。今天和大家总结分享一下。

一、短期涨幅过大，赚了点蝇头小利就跑了

最典型的是曾经持有的信达澳银新能源。2019年1月买入，5月卖出。现在用后视镜的眼光来看，这只基金后面经历了两波大涨。调入时点是非常好的，但仅赚了点蝇头小利就跑了，错过了后面的大涨。

现在反思来看，当时是因为基金的净值短期涨幅过大，后面进入震荡之后波动较大，引起了忧虑，从而选择了落袋为安。这个我之前多次反思过，可以参阅之前的文章。

冯明远是典型的科技成长风格，有一定的换手率。他的基金在进入风口时具有较强的爆发力，但不在风口时也会有一定的波动，所以需要拉长时间才能验证。冯明远我早在2017年就已经关注了，但在2019年时对他的理解还没有那么深刻，赚了点蝇头小利就跑了。

二、短期波动巨大，拿不住

曾经持有的万家甄选就是这种情况。万家甄选2020年11月上涨一波之后由于波动较大，换成了同为莫海波管理的万家新兴蓝筹，并降低了仓位。

万家甄选调入后，短期曾迎来了一波上涨，但在进入2021年之后波动较大。有一段时间，不论大盘如何波动均下跌，产生了较大的回撤。一时间怨声载道，被骂的狗血喷头。我虽然信任莫海波，但也扛不住，换成了配置均衡一点的万家新兴蓝筹。后面进入风口之后，万家甄选的涨幅其实更大。

莫海波是行业精选和行业比对的投资风格，践行“左侧买入、左侧卖出”的投资理念，潜伏较早。由于是“左侧买入”，会承担继续下跌的风险，基金净值会有一定的波动。现在来看的话，他当时是提前布局了军工、种业、地产等行业。这几个行业上半年还不行，到下半年才开始陆续爆发。

三、较长时间震荡，死活不涨

这是最常见的情况，震荡还只是不涨，有的基金进入逆风期之后，还可能表现不佳，甚至逆市下跌。

像景顺长城价值边际就非常典型，今年基本就没怎么涨。这个走势在价值投资风格里面算是比较好的了，有一些深度价值、成长价值风格的基金表现还要差一些。这对投资者的人性是一个极大的考验。

所以，即使是找到了好基金，要真正做到长期持有，并不是一件很容易的事。在此，我提几点建议供大家参考。

1、对基金经理的投资风格要有深度理解。这是信任的基础，也是长期持有的关键。再优秀的基金经理，也不可能时时领先。基金经理的能力也是需要经历完整周期才能验证的。不要在表现好的时候就信任，表现欠佳就不信任了。要多给他们一些时间，在表现欠佳的时候多给一些宽容。

2、适当降低预期，不要时时刻刻关注净值表现，不要攀比，减少焦虑。有朋友曾经给我晒了她在信达澳银新能源上面的收益，超过100%。她并不是投资能力有多强，而是买了之后就没管了，一直拿到现在。期间经历的净值波动，她都不知道，也没跟别的基金比。

3、可以选择均衡配置风格的基金，或者投顾组合、FOF。如果前两者都难以做到的话，这是对大多数人都比较合适的选择。投顾组合和FOF的持有体验要好于单只基金，均衡配置风格的基金波动要小一些。找到了信任的人，持有体验好的话，能长期拿住的概率就要高很多了。

这是我之前走过的一些弯路，以及几点体会，分享给大家还是很有必要的。

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