最近几年，“价值投资”这个词频频出现在大家视野中。价值投资本意是发现长期具备竞争优势的企业，持有公司股票与公司一起成长，赚公司成长的钱。

很多人听下来觉得仿佛很简单，选出高景气行业的龙头公司，买入并一直持有即可；可是后来发现事与愿违，亏了挺多，并且有时候亏损的过程中还发现，这公司已经不再是龙头。所以，发现产业趋势、发现趋势里龙头公司并不是能赚到钱的充分条件。

所以好公司如果不看估值，认为买了长期持有就是价值投资，我更愿意将这种投资称为“懒人投资”。

另外一方面，选择高景气行业，或者说产业趋势，然后买龙头有错吗？我认为这本身是没错的，哪怕是被市场标定完的龙头。我们可以看到有很多此类的标的，被市场普遍发现后，仍然涨了好多倍。

为什么两种情况会有如此的差异？我认为还是缺了研究与跟踪这个环节，能够不断的跟踪行业、并与其他板块比较，持续的跟踪公司、并为公司合理的定价，才可能赚到钱。这也就是人们常说的“研究创造价值”，通常投资的超额收益来自对产业趋势前瞻性的深度认知。

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