【昨日盘面解读】

政策发力，海外中国权益资产大幅收涨，在此背景下，A股昨天大幅高开，随后震荡走低。截至收盘，wind全A收涨0.76%，市场成交额放大至2.23万亿元高位，个股涨跌比为2888：2277，申万一级行业大部分收涨，风格方面大盘及成长风格领先。

【消息面】

消息面上，昨天盘后新华社发布中央政治局会议通稿，宏观政策定调积极，超常规逆周期政策开启，港股市场及海外A股指数应声大涨；英伟达公司涉嫌违反反垄断等相关法规被市场监管总局开展立案调查。

【宏观解读】

前天盘后逆周期调节政策积极且力度超常规是昨日市场关注的重点，大家都在期待开盘后的表现，市场也给出了自己的答案，投资者合力并未能高开后成功向上突破，昨天的表现或决定当前阶段市场特征，目前看大概率重回震荡格局。

市场的表现往往具有多重原因，相同的事件也会导致不同的结果，这种多重原因和多义性是短期随机性的表现，以9月底举例，政策扭转预期后市场能快速爆发，除了政策发力之外，投资者基本都没有预期到，这种超预期力度对风险偏好的提升力度很强，且那会经历了长期低迷后大部分权益投资者仓位都在低位，随后快速回补、形成了大量增量资金推升估值等，这些都是原因。

而当下，A股市场自9月底反弹以来，资金基本都是围绕政策在交易及布局，因此不可否认或多或少有投资者提前布局，资金层面短期看整体市场持续活跃，投资者仓位并不像之前一样低，而长期增量资金的培养需要不断地正反馈，并非旦夕之间，此外从政策到经济基本面的传导需要时间，因此市场重回了震荡格局。

对于后市，我们维持前期“大势长多短平”的观点，短期震荡为主，整体上下空间都不大，向下看震荡行情中前期快速上涨积累的风险正在加速释放，资金平均持仓成本在不断上升，而基本面上市场估值依然很低，整体下行空间很窄；向上看短期难以吸引大量资金流入推动指数再上台阶，目前市场在横盘震荡中，有望逐渐凝聚长期资金信心，为后续的方向选择积蓄力量。

截止至2024年12月11日10:50，本基金跟踪目标基金的实时参考净值涨幅为0.08%。其跟踪的指数最新PB（市净率）为1.62，处于估值适中区间。

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内容截止至2024年12月10日，来源于Wind、同花顺，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎~

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