2022年上半年债券市场收益率总体震荡下行。春节后公布的1月金融数据和2月PMI均大超市场预期,稳增长政策加码推动债券收益率整体上行,同时海外大宗商品价格冲高,使得通胀预期有所抬头,债市情绪进一步受到打压。进入3月以后,随着美联储加息逐次落地、欧洲等地深陷地缘政治影响,海外需求边际减弱,国内债市情绪有所好转。货币政策维持宽松,中国人民银行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行再额外多降0.25个百分点,释放长期资金约5300亿,并累计上缴结存利润8000亿元,银行间流动性充裕,隔夜加权平均利率维持在1.40%附近。财政政策更显积极,今年专项债发行节奏大幅提前,截至上半年末新增专项债发行规模达约3.41万亿,完成了全年计划的93%左右。由于市场整体流动性较为充裕,紧凑的发行节奏并未对市场收益率造成波动。债券收益率曲线整体先走平后走陡,短端下行幅度尤为显著,1年期国债和国开债收益率分别下行29BP至1.95%和2.02%,长端利率则与去年底基本持平,10年期国债收益率上行4.5BP至2.82%、10年国开债则下行3.5BP至3.05%。
华宝宝惠基金在2022年上半年维持了较高的债券投资比例,仍然以开放期内到期的政策性金融债作为配置方向,总体净值增长稳定。本基金将继续保持较高的债券投资比例,并且密切关注未来市场利率走势的变化。