上周，IMCI有色金属期货指数上涨0.35%，权益市场涨跌互现，上证50下跌1.03%，沪深300下跌1.01%，中证500上涨0.15%。（数据来源：wind，时间区间：20241209-20241213）

      宏观面上，海外方面，美国11月份CPI数据符合预期，但25年通胀预期增加，预计明年降息节奏或将较之前预期有所放缓，美元走强对有色金属价格构成一定压制。国内方面，12月份重要会议释放了较为积极的宏观政策信号，未来需关注相关政策的落地情况，以及对经济的传导效果。

      供需面上，铜，冶炼环比提升明显、进口到港见顶回落，未来供给边际增加；消费端，下游订单仍维持较高水平，预计延续超过季节性。铝，成本端氧化铝价格出现回调，库存表现偏负面；消费端，汽车类环比开工看稳，光伏、建材类开工环比回升。

      技术面上，日线级别中，锡维持偏多，镍由空转多，铜、铝、铅、锌有多转空，受此影响，指数IMCI日线级别由多转空。在周线级别中，铅、锌维持偏多，但IMCI依然周线承压。短期来看，国内政策及各类预期偏积极，但美元受通胀预期影响而偏多，对有色金属价格形成一定压制，故指数出现一定调整；长期来看，铜当前维持在筑底区间，叠加“铜金比”持续维持在历史低位区间，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡走势。

      整体看，宏观面上，国内预期偏积极，海外通胀预期下美元走强对有色价格形成一定压制；供需上，关注季节性及相关政策在未来的影响；技术面上，日线及周线相对承压。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观政策预期前期均获改善，结合各品种基本面情况后，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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