上周，IMCI有色金属期货指数下跌4.01%，权益市场亦出现回调，上证50下跌3.40%，沪深300下跌3.29%，中证500下跌4.79%。（数据来源：wind，时间区间：20241111-20241115）

      宏观面上，海外方面，美国10月份CPI及零售数据均偏强，叠加美联储官员鹰派发言，12月降息的不确定性加大，近期美元的持续走强对有色金属价格形成一定压制。国内方面，10月M2及零售增速提升，但社融及固投增速偏慢。需持续关注美国“特朗普”政策走向及国内政策向经济传导的效果。

      供需面上，铜TC环比略降，国内检修仍较多、致使供给边际收紧；消费端，铜价下移刺激下游消费释放，开工率提升明显，去库有望加快。铝，“出口退税调整”对铝的利空影响高于铜，氧化铝延续强势价格；较高铝价抑制下游企业积极性，铝消费环比波动不大，短期关注中下旬到货情况及“出口退税调整”对近端消费的压力。

      技术面上，日线级别中，镍维持偏多，铜、锌维持偏空，铝、铅、锡由多转空，指数IMCI日线级别也由多转空。在周线级别中，锡、镍维持偏空，铝、铅维持偏多，铜、锌由多转空，因此IMCI也由多转空。短期来看，在美国通胀及降息预期变动的影响下，叠加国内政策及基本面影响，各品种偏震荡调整；长期来看，“铜金比”持续维持在历史低位区间，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置价值，以及其延续筑底区间时对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡的走势。

      整体看，宏观面上短期不确定性加大，关注美元走势；供需上，供需整体延续改善；技术面上，日线及周线级别均偏空。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观政策预期前期均获改善，但短期不确定性加大，结合各品种基本面情况后，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$ 

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