上周，IMCI有色金属期货指数下跌0.64%，权益市场出现反弹，沪深300上涨0.79%，中证500上涨3.01%，上证50上涨0.05%。（数据来源：wind，时间区间：20241021-20241025）

      宏观面上，海外方面，美国PMI及实业数据均好于预期，大幅降息预期降温，美元走强对有色金属价格形成压制，此外地缘问题发酵、美国大选的扰动因素均需留意；国内方面，1年期和5年期LPR均下降25bps，重点关注本周政治局会议，以及11月初的人大常委会会议后的政策释放。

      供需面上，铜TC环比小幅上涨，当前精铜市场较为活跃；消费端，较高铜价对消费仍有压制，消费环比改善或待11月份。铝，氧化铝持续上涨提升成本，电解铝产能受西南、新疆复产带动提升；消费端，下游开工率除汽车外环比略差。

      技术面上，日线级别中铜，铝、锌、铅维持看多，镍、锡两品种持续维持偏空，指数IMCI日线级别维持偏空。在周线级别中，除镍、锡持偏空外，其余品种均维持偏多，因此IMCI仍维持偏多。短期来看，在宏观和基本面相互作用下，各品种偏震荡走势；长期来看，随着黄金价格再创历史高位，“铜金比”再次触及历史新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置价值，以及其延续筑底区间时对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡的走势。

      整体看，宏观面上整体中性偏多，关注未来增量政策释放情况；供需上，关注未来基本面消费端改善情况；技术面上，日线级别偏空、周线级别尚维持偏多。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观政策及未来预期均获得改善，但需结合各品种基本面情况，各类预期交易或有反复，均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

 相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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