上周，IMCI有色金属期货指数周内下跌1.53%，权益市场也呈现下跌，沪深300下跌1.56%，中证500下跌1.43%，上证50下跌1.10%。（数据来源：Wind，时间区间：20240805-20240809）

     宏观面上，海外方面，美国7月份非制造业PMI超预期回升及初请失业金人数低于预期减缓了市场对于衰退担忧，同时日本央行在之前加息引起的全球震荡后表态转鸽，缓和了市场情绪。国内方面，中国7月份进口数据和CPI数据回升，内需有所好转；上周发改委、商务部就刺激服务消费进行表态，各地也就房地产相继出台刺激政策，后续持续关注未来政策落地情况。

     供需面上，铜TC环比略降，智利铜矿罢工面临停产，本月检修影响预计小幅扩大，供应端持续偏紧；消费端，铜价下行消费有所改善，南方电网订单增加、光伏及风电类订单亦有所恢复，修复偏温和。铝，预计今年云南枯水期减产的可能性不大；消费端，环比有改善但幅度有限，线缆开工率上升、但光伏未持续改善，铝消费转好大概率要到9月。

     技术面上，日线级别中，镍、锡维持偏多，铅由空转多，铜、铝、锌则由多转空，因此使得IMCI日线级别由多转空。在周线级别中，所有品种则仍延续上一周信号均偏空。短期来看，受周初日元加息及美国非农不及预期影响，有色金属交易出现较大波动，此外需注意铜、铝等主要品种回调时间较长、出现一定程度超卖，若短期情绪缓和，或出现技术型反弹；长期来看，“铜金比”近期回落至近3年来新低位置，可关注其相对低位下对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看上期所有色商品期货指数IMCI短期或仍呈现阶段性震荡的走势。

     整体看，宏观上，美国衰退预期略缓，有色仍略偏承压，持续关注未来国内政策落地情况；供需上，供应端偏紧对铜价形成支撑，关注未来基本面修复情况；技术面上，日线级别上受宏观情绪影响，可留意超卖行情下潜在的技术性反弹需求。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，多空信息交错、各类预期交易或有反复，均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或仍呈现阶段性震荡的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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