感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。

最近的油价可以说是一路“狂飙”。从2月1日以来，WTI、布伦特原油便在稳步上行，近期更是强势上涨，不仅均在3月中旬创下年内新高，并且进入4月再次刷新年内新高记录。

在此期间，美股的石油天然气板块表现偏强，并且跑赢油价涨幅。近2个月来（2.3-4.2），标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP）涨幅达20.23%，同期WTI、布伦特油价涨幅分别为18.21%和14.93%。 

当然，小伙伴们比较关心的问题还是：后市油价能不能继续涨？现在还能上车油气板块吗？

先说说油价。

油价本质上是由供需基本面决定的。供给端来看，OPEC+2月1日召开会议，将自愿减220万桶/日的协议延长至二季度。从前年年底至今，OPEC+集团已累计减产近400w桶/天，强势托底。俄罗斯的出口也从去年5月份开始拐头向下，目前重新下降到1000w桶/天的产量。美国方面，钻机数从去年四季度起维持在低位，自2022年年底的高位回落20%左右。

关于需求端，市场对于需求端的预期差正在逐步兑现。去年四季度美国经济上修是第一步。紧接着，美国EIA商业库存近一个月由累库转为去库状态，预计未来或继续去库。

因此，站在当前时点往后看，供给的刚性使得任何需求的反弹或是地缘的扰动都被放大，都有可能会带动油价上行。 

再说说美股油气板块。

油气板块或迎布局机会。当油价处于相对高位时，美国油气公司的盈利能力、现金回报、股息率都会非常好。在一个未来油价处于高位的宏观环境中，美国的油气上游公司在获取了高油价带来的利润后，会把大部分资金用来回馈股东，因而会拥有出色的现金回报。

这或许就是巴菲特偏爱西方石油的原因。在最新的巴菲特致股东信中，他提到西方石油是“预计将无限期持有的投资”。巴菲特是一个注重公司现金回报的投资大佬，出色的现金回报也是很多油气上游公司的一个共性。

那么，中长期看好美股油气的小伙伴，可以关注$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)$$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)$。从操作上来说，由于原油是个高弹性品种，当下可以考虑采用定投等方式分批布局，同时注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。

观点更新时间：2024.4.3

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数据来源：Wind，截至2024.4.2；基金定期报告，截至2023.12.31。文中所涉个股内容为指数成份股，仅作举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。

注：基金管理人判定的华宝油气、华宝纳斯达克精选、华宝海外科技、华宝港股互联网ETF联接、华宝海外新能源汽车风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。