量化策略的超额，可以看月胜率、季胜率、半年度胜率，但要每周甚至每天跑赢是不太可能的事情。通常情况下，我们观察一支指数增强基金，要放到3年的维度，一个指数增强模型，在3年以上也会臻于成熟，如果在3年内，长期超额不错，月胜率在60%以上就是比较好的超额表现了。

理解大家买了指数增强就想看到超额的心情，但量化模型在不同市场情况也会有不同表现，同样存在所谓“暗黑时代”，但走出这个市场时间，很可能又会找到比较舒服的获利空间。但通常，这时候很持有人容易对量化失去信心，在超额反转的前夕跟量化说分手。

中证500指数增强的周度超额收益率与市场波动率和成交额息息相关，当市场波动率、成交额处于高位的时候超额收益通常较为可观，尤其当市场波动率和成交额的高位往往同时出现的时候。但这种时机很难选择，只有长期持有才不会错过。

了解超额收益的周期性是为了让大家明白：

1、超额收益持续好了一段时间我们再追进去，并且希望可以一直有这么好的超额，不是一个值得倡导的理性的预期；

2、在市场波动较低的环境中，超额偏弱只是因为短期的周期性，并不是策略失效甚至量化策略的红利时代已过，它只是在等待；

3、如果不想考究量化指增基金是怎么赚钱的等等的较为专业的细节，那么指数增强最好的投资策略是长期持有，而非被超额牵着鼻子，望着超额来，黎明之前走，反反复复往往会容易扑空。

总而言之还是我们一直强调的，适合底仓配置长期持有，如果不能承受更高波动，可通过定期定投的方式买入以摊薄成本，匹配现金流。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险评测，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。请在进行投资决策前，务必仔细阅读基金的法律文件（招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等），充分考虑自身的风险承受能力。基金有风险，投资须谨慎。