2024年上半年A股大幅波动，经历了开年的大幅下跌，受益于新国九条等制度安排，A股在2月到4月明显反弹，随着国内经济走弱，从5月下旬开始A股重拾跌势。回顾上半年，港股表现优于A股，A股红利指数、上证50指数明显跑赢创业板指数和科创板指数，市场避险情绪浓厚。总体看，市场轮动明显，红利资产不断缩圈，海外科技映射和出口产业链也出现明显波动，投资者情绪低迷。

在本人有限的投资生涯中，当下是市场共识最为一致的时刻，我们无法用简单的勇气和鲁莽来挑战市场共识，但世界的发展一定是曲折而不是线性的，每个国家的历史都不能简单比较。站在当下A股底部的估值和一致的预期也许是最大的机会所在。展望未来，国内经济状态是改变市场走势和风格的最重要变量，积极因素包括国内库存处于低位，下半年财政有望发力，国内货币政策来自美国的掣肘变小。

风险提示：以上观点来源于兴全合泰混合型证券投资基金2024年中期报告（截至2024年6月30日）“4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明”。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。基金经理个人观点不代表公司立场，观点具有时效性。