2季度市场经历了典型的深V走势,初期市场在国内疫情以及海外流动性收紧等因素影响下持续下行,主流股基及股票指数均创出了近年来的阶段性新低水平。伴随疫情的缓和以及稳增长相关政策的出台实施,权益类尤其成长类资产出现了较为快速的反转。究其原因,一方面是估值的阶段性修复,另一方面是对企业盈利触底回暖的乐观预期。在整体稳增长压力凸显、通胀压力较小的背景下,国内货币政策呈现了显著的独立性,流动性环境呈现外紧内松的特点;债券及债券型基金多呈现了良好的正收益属性。
在资产配置方面,本基金在市场大幅回调期间进行了股债再平衡以符合基金合同的GlidePath要求,事后来看取得了相对良好的再配置效果。同时基于对新能源、军工等景气制造行业未来盈利预期的乐观评估,组合增配了部分景气行业主题基金,降低了部分宽基ETF基金的配置比例。在债券型基金方面,出于维持组合风险收益特征稳定性的需求,产品整体上采用了高久期的利率债基策略,降低了部分含权或者转债类基金的配置比例。