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发表于 2019-10-29 08:48:54 股吧网页版
这个纯债基金不简单

秋风萧瑟天气凉,草木摇落露为霜。

上周四是二十四节气中的霜降,霜降不是降霜,而是秋季的最后一个节气,是反映气温变化的节气,也是秋季到冬季的过渡,意味着天气渐冷即将进入冬季。

讲了这一堆天气不是学歪果仁套近乎,而是我觉得最近的大盘就有点进入霜降节气的架势。

俗话有说“霜降杀百草”,这当然也包括韭菜,最近我打算陆续给大家介绍一些防守性的品种,今天要讲的这个就是其中的一类——纯债基金

简单一点来说,纯债基金就是专门投资债券的基金,不投资股票,也不参与新股申购,并且债券资产的投资比例不低于基金资产的80%。

当然纯债基金实际的投资情况可没那么简单,普及知识起见,我截个标准的纯债基金投资范围的说明给你们看看:

可见哪怕同是纯债基金,其实际进行投资的时候也是有很多门道的,这使得同样的纯债基金,也可以展现出与众不同的风采,比如今天我要给大家介绍的这个纯债基金——中欧滚利

中欧滚利全称中欧滚利一年滚动持有债券型证券投资基金,是中欧基金在10月28日正式发行的一只新基金,基金代码A类的为007622,C类的为007623

熟悉我的小伙伴肯定知道我一般是很少推荐新基的,但是这个新基既然被我称之为“不简单”,那自然是有其过人之处的(不是打篮球踢足球的那个过人哦)。我们来具体看下,顺便学习下平常不太接触的到并且和股票投资完全不一样的纯债基金投资知识。

最吸引我的第一点就是这个基金的投资策略,叫做:立足绝对收益,防守中进攻。

不得不说这是我最爱的一种投资方式,当然我自己是组合投资,而这里专指对债券的投资。

简单来说,中欧滚利一方面通过安全性和流动性双高的固收资产来锁定基础收益,另一方面在控制比例的基础上积极参与转债、利率债等配置,以增厚整个债基组合的收益。

这里事实上会涉及到多类债券的投资。

第一类是信用债,主要作为基础资产来配置。

在底仓设置方面,中欧滚利会以中高等级城投债和高评级产业债为主。在实际投资过程中,以信用为优先,注重基础配置资产的安全性、流动性,不以信用下沉为获取收益的主要来源。

第二大类是可转债,主要作为弹性资产来配置。

一般而言,可转债的股性是很强的,大部分时候配置可转债会等同于配置权益类资产,不过这里中欧滚利使用防御型的策略来操作可转债的,比如新券的打新,以及老券价格很低的时候。同样的,这部分也是严格控制比例上限并以绝对收益为目标的。

第三是多策略债券投资,主要用于增厚组合的收益。

中欧滚利会通过多样化的投资策略来增厚组合收益,例如利率债的波段、调节久期,套息策略、骑乘策略等,以此来抓取较确定的收益机会。

如果你认为这就是中欧滚利的全部增益手段那你就错了,中欧滚利还有一项额外的增益能力。

中欧滚利被称为“定开债基2.0版”,和常规的定开债基有相同之处也有不同之处:

相同的地方在于其申购的每笔份额会被锁定一年,在一年后的当月开放期内才可以赎回,如果不赎回,则进入下一个运作期;

不同之处在于中欧滚利是每月开放的,每月的5日起5-20个工作日都开放,这段开放期内既可以做申购买和也可以做赎回卖(到期的基金份额)。

正是这个不同于常规定开债基之处,会降低中欧滚利在开放期间内可申赎的份额占比,这样就可以有效的平滑传统定开债基在开放期内的申赎冲击压力,从而使得投资操作上可以做更好的久期匹配,以取得更高的投资回报。

接下来我再传授两个如何选优质纯债基金的锦囊。

第一个锦囊是看基金公司。

比如中欧基金是我个人比较喜爱的基金公司,不过貌似之前给大家普及的一直都是他们家的权益类主动投资能力(中欧新蓝筹,中欧时代先锋,中欧医疗健康,等等),但是实际上中欧家的债券类主动能力同样不俗,来源于银河证券的一组数据,截至2019年6月30日,近6年来中欧基金的债券投资主动管理收益率达到54.65%(年化收益率7.54%),超出行业平均达14.51%,在可比的51家基金公司中排名第四。

第二个锦囊是看基金经理。

中欧滚利的拟任基金经理是中欧基金资产配置总监黄华,他是一位从业超11年的资深大佬,曾就职于中国平安资管、中国平安集团、中国平安财产保险,曾带领团队管理保险资产规模高达5000亿(其中90%为固收资产),大资金管理经验丰富,流动性管理能力突出,投资风格非常稳健。

空口白话我也不多说了,可以直接看个他管理的纯债基:

一年半不到的时间这个债基的累计收益率已经达到11.37%(折合年化7.86%),最关键的是这个债基的最大回撤仅为你们先看图猜猜看,猜中了算我输:

其最大回撤仅为-0.37%!

事实上中欧的这个团队绝对属于顶级配置的团队,核心人员除了黄华总监之外,还有同样从业11年以上的金牛老将&可转债专家刘波,其代表作中欧可转债A近一年收益率26.06%,排名同类第一(1/471);

以及从业超过12年的资产配置专家桑磊,其代表作中欧养老2035(FOF)成立以来收益率达到13.91%,在目前市场上的养老目标基金中(剔除今年新成立的)同样排名第一。

说实话光是这两个基金就值得我再写两期来给大家介绍了。

讲到这里这个名为中欧滚利的纯债基金的不简单之处算是罗列完了。

不过还有个问题没有解决,那就是到底什么样的人或者什么样的钱比较适合配置中欧滚利这个定开债基呢?

我认为最适合投资中欧滚利的第一类资金就是放在现金类理财产品中的钱

正好手头拿到一份银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场报告(2019年上半年)》,2019年上半年,封闭式非保本产品的年化收益率为4.61%,同比下降约34个基点。

资管新规出来之后,银行理财产品逐渐在净值化和打破刚兑这两条路上越走越远,随之而来的一个结果就是理财产品收益率的逐渐下降,即便是银行理财子公司的成立也不会改变这个趋势。

因此,投研能力更专业更强大的公募基金出的产品将会逐渐地飞入寻常百姓家,而今天推荐的这个中欧滚利就是这么一个可以替代现金类理财的公募产品。

事实上,中欧滚利的稳健底仓、弹性资产以及多策略增厚收益的投资策略,就是以超越1年期理财为收益目标的。

第二类资金是做资产配置的钱,更确切一点来说应该是配置在固收部分的钱。

虽然定开债基在流动性方面略输一般的开放式债基,但是我认为在两种情况下是可以考虑用定开债基作为部分的固收来配置的:

第一种情况基金组合以固收为主并且换手率又很低的时候,长期投资这个概念对股基(票)适用对债基(券)其实更适用;

第二种情况是如果能以额外的收益率作为流动性补偿的话,就值得配置定开债基,这也是我为什么要花那么大的篇幅把中欧滚利怎么取得额外收益率的过程描述一遍的原因。

第三类资金我认为可以是某些特定人群的钱。

比如爱好追求“稳稳的幸福”的老年人的钱,当然有这方面爱好的年轻人也不用脸红,赚钱显然不是什么丢脸的事情。

再比如刚入市场的新手,不管是误入的市场还是被诱导入的市场或者自己主动想要来市场大干一场的,我认为固收类是比较适合练手逐步感知风险的品种,而封闭运作的定开债基更是一种可以顺便练耐心的品种,据说来资本市场慢慢变富易,想要暴富难。

讲到这里我觉得今天这个话题基本上已经讲完了。

一个后记:

今天其实还留了一些别的话题待讲,比如在讲最后一个问题之前其实应该先解决一个问题叫做“为什么我们要投资债基?”,因为不算本文重点所以我就先简单用一句话回答了:因为我们都需要勇气。

另外还有中欧可转债和中欧养老目标基金这两个话题可以讲,看看就这几个话题哪个呼声最高我可以后面优先来讲,具体就看大家留言吧。

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发表于 2019-10-31 12:59:46
沙发,这么好的文章不可以不赞!
发表于 2019-10-31 13:43:12
详细,客观分析,专业性极强的辅导文章。赞赞赞。
发表于 2019-10-31 21:01:12
长知识了
发表于 2019-11-01 13:50:42
感恩您的分享!涨知识啊
发表于 2019-11-05 11:36:58
完完全全的小白,真的有超多超多的知识要学习。
发表于 2019-11-21 22:42:18
感谢分享
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