#突传重磅！A股17000亿赛道要崛起了？##鹏扬中证500质量成长ETF联接基金#，第四篇！ 先说答案：我认为跑赢中证500超14%的是中证500质量成长指数！ 如果你仔细观察你就会发现，近几年，国内外投资界的热门新宠、当红炸子鸡，必属Smart Beta。感觉非常不错，很多投资者也都看到了新希望。伴随着这几年的实践和推广，越来越多的投资者喜欢上了Smart Beta，那么，到底什么是Smart Beta呢?今天，我就带大家简单认识一下。说的不对的地方，还欢迎小伙伴们批评指正！ 1、啥是聪明的指数? 我们可以把被动的指数基金发展分为三个阶段: 第一阶段就是跟踪宽基指数，比如华夏上证50、嘉实沪深300; 第二阶段就是跟踪行业指数、主题指数等更多元化、更细分的指数，比如证券ETF、XX中证白酒等。 这两种玩法都是圈出一揽子股票，被动跟踪，获得市场大势或行业大势的一个平均收益。也就是所谓收益，即市场波动的收益，市场咋样，指数就咋样，顺势而为。属于比较简单易懂的投资方式！ 那么，能不能玩法升级，在纯被动的基础上加入一些主动管理的因素呢?这就相当于进入第三阶段，产生了跟踪Smart Beta指数的基金，在纯的基础上，进行一些Smart处理。它可以说是指数基金投资的高阶版。这可是比较厉害的！ Smart Beta翻译过来就是聪明贝塔，也叫做聪明的指数。那么，什么样的指数能散发聪明的光芒?什么样的指数才能被叫做聪明指数？ 当然是要优化指数编制方法，结合一些主动选股策略思想，优中选优，来让这个指数本身更能跑赢普通指数。比如，修改传统指数筛选成分股的方法，或者改变成分股的加权方式。每一种修改方法，都可以称为一种Smart Beta策略。 比如我们只筛选分红最多的个股当成分股，那就获得红利策略指数收益;只按基本面几大指标来严格挑选成分股，就得到一个基本面指数;如果把传统的按市值加权变成等权重加权，市值小的公司占比提升，就获得一个等权重策略指数。 假如把指数基金比作一辆轿车，司机就是发行机构基金公司，我们投资者就是乘客，引擎就是标的证券、导航路线就是跟踪指数。聪明的指数相当于是进一步改良汽车引擎和优化行驶路线，并且这个改良不是瞎改，改良必须有效提升引擎的马力。 看来看去，只能去结合主动选股的策略思想，将主动投资策略被动化。 我们说主动型基金，基金经理通过自己的管理能力，是要追求优于市场表现的超额收益，即Alpha收益。Alpha收益很难，往往来自专业投资者的策略和经验，包括择时、行业配置、选股、权重配置等。 这里你就明白了，Smart Beta可以说是将Alpha进行Beta化，结合主动投资和被动投资之外的第三种选择。 聪明贝塔本质就是基于确定的规则，对证券进行有效组合投资。相比于传统主动投资，Smart Beta策略具有低费率、风格稳定、容量大、策略透明等优势。 相对于传统被动投资，Smart Beta策略又通过简明有效的投资策略追求超额收益。所以，Smart Beta火有火的道理。 比如这几年很火的XX基本面50指数，就用分红、营收、净资产、现金流4个指标再选了一遍沪深两市基本面价值最大的50只股票，相当于从蓝筹股中又优选一遍“蓝筹中的蓝筹”。实践证明，对比上证50，基本面50指数长期存在显著超额收益，过去5年，累计收益138%，对上证50年化超额收益8%。 做好聪明指数其实就两件事儿。 这么说来，一切形成有效逻辑的投资策略，都能量化成为聪明的贝塔。 所以我觉得，做好聪明指数其实就是两件事儿: 第一，找到一条好的赛道。好赛道你才有长期a+化的收益。 什么叫好赛道?就是找一个好的方向。比如你在宽基方向，代表风格的，上证50、沪深300、中证500就是代表市场整体大方向。 而在行业领域，赛道就更加重要，肯定是要去找长期有超额回报的行业，如消费、医药、科技、高端制造，这个是日本、美国等市场经验验证过的。 比如，你甚至还可以搞一个赛道叫“三座大山”的Smart beta产品，那就是养老、医疗和教育这三个赛道。 第二，剩下的就是在好赛道里面选好公司，这个是真正考验基金公司的选用策略有效性的一环。 好赛道里面怎么选好公司?不同风格宽基和不同行业赛道其实是不一样的。比如说，针对中证500，用红利策略行不行?肯定不行。 逻辑上看，中证500中选高分红的，其实非常没有道理。因为中证500是成长型公司，它要去投资、有很大的发展空间，指望它多分红是不合理的。红利策略就适合大盘风格，所以看到大盘用基本面策略、红利策略效果就很好。 再比如在行业赛道里，用什么策略差异就更明显了，科技行业里面挑高分红的科技股，那就已经是快要走下坡路。新兴科技更应该用戴维斯双击的策略，挑选积极成长的企业。 其实说起来，那么多投资大师的策略，也是使用于具体行业的。完全可以参考用在Smart Beta策略之中。 比如，大消费，这个板块就特别适合巴菲特的方法，品牌护城河壁垒、ROE盈利能力强等指标。医药健康，就适合费雪成长股的方法，选成长有一定的行业集中度，行业竞争优势的成长。无非是要把这些策略思想，量化成选股指标，编制成”聪明指数“。 市面上专业投研思想这么多，都是取之不尽用之不竭的材料，但都有适用性。通过被动量化模型改造，都能变成标准化的Smart Beta产品。 看着国内外这么多因子，我觉得最后哪家基金公司在这个创新领域能够胜出，关键还是在它对主动策略思想的研究和理解，针对不同的赛道用最优的策略去优化选股，才能在这个指数方向上卡位成功。 我们个人也要理解策略适用性问题，才能挑到更好的聪明指数去做资产配置。不是带smart 的指数就一定在A股有效。 上面我们提到中证500用红利策略不太好，那面对中证500，我们该怎么办呢？我的建议就是用质量成长。前几篇文章，我已经都详细介绍过了。如果你想一步到位，那我就直接建议你入手一一鹏扬中证500质量成长ETF联接基金，一步到位，省心省力，绝对可以让你轻松超越基准指数，实现完美的投资。 近一年500质量指数表现亮眼，截至4月19日，500质量指数相对中证500指数的超额达到10.7%，超额表现处于同期中证500指数增强公募基金的前5%。其中，500质量指数的超额今年以来加速回归，年内500质量指数已上涨11%，相对中证500的超额达到13.2%。威武霸气！我喜欢！相当给力！强烈推荐！超级好看！
